Cisco, Applied Materials, Twist, Akamai - Berita Saham US 13 November 2026
Rangkuman ini meliputi sesi Wall Street pada 12 November 2026, dan diterbitkan pada 13 November. Semua berita di bawah datang daripada failing Form 8-K kepada SEC, borang wajib untuk peristiwa material, dengan kod item tetap (2.02 = keputusan, 1.01 = perjanjian material, 2.03 = obligasi kewangan baharu). Pada sesi ini, 35 syarikat dalam senarai pantauan kami memfailkan 8-K. Kami pilih tujuh yang paling banyak mengajar, dan setiap angka disahkan daripada dokumen yang dinamakan. Semua angka dalam USD melainkan dinyatakan lain.
Dua Keputusan Yang Mengatasi Jangkaan
Cisco: hasil naik 24%, tetapi margin kasar susut
Cisco melaporkan keputusan suku pertama tahun kewangan 2027 (berakhir 24 Oktober 2026) pada 12 November. Menurut siaran akhbar dalam 8-K, hasil suku itu ialah $18.5 bilion, naik 24% daripada $14.9 bilion setahun lalu. Pendapatan sesaham (EPS) GAAP ialah $1.14, naik 58% daripada $0.72, manakala EPS bukan GAAP ialah $1.40, naik 40% daripada $1.00. Syarikat menyifatkan ini sebagai kadar pertumbuhan hasil dan EPS bukan GAAP yang paling kuat dalam lebih 15 tahun. CFO Mark Patterson berkata hasil, margin operasi bukan GAAP dan EPS bukan GAAP semuanya melepasi hujung atas julat panduan syarikat sendiri.
Pertumbuhan ini bukan datang daripada satu sudut sahaja. Hasil produk naik 32%, dan dalam produk, segmen Networking naik 43%. Keselamatan siber (Security) naik 7%, Collaboration naik 8% dan Observability naik 2%. Mengikut rantau, Amerika naik 28%, EMEA 18% dan APJC 21%. Hasil perkhidmatan pula hanya naik 1%, jadi hampir seluruh kenaikan datang daripada jualan perkakasan dan produk.
Cerita yang paling banyak disebut ialah AI. Cisco menaikkan jangkaan hasil infrastruktur AI daripada pelanggan hyperscaler (syarikat awan gergasi) kepada $9 bilion bagi FY27, iaitu lebih daripada dua kali ganda jumlah FY26. Panduan tahun penuh turut dinaikkan: hasil $74.8 bilion hingga $75.8 bilion (panduan yang dikeluarkan pada Ogos ialah $72.2 bilion hingga $73.4 bilion) dan EPS bukan GAAP $5.47 hingga $5.53 (sebelum ini $5.05 hingga $5.11). Dividen suku tahunan $0.42 sesaham diisytiharkan, dibayar pada 20 Januari 2027.
Tetapi ada dua butiran yang tidak muncul dalam tajuk. Pertama, margin kasar bukan GAAP jatuh kepada 65.6% daripada 68.1% setahun lalu, dan margin kasar produk bukan GAAP jatuh kepada 63.7% daripada 67.2%. Jualan melonjak, tetapi setiap dolar jualan meninggalkan keuntungan kasar yang lebih nipis. Kedua, panduan suku kedua ialah hasil $18.0 bilion hingga $18.2 bilion, lebih rendah sedikit daripada $18.5 bilion yang baru dilaporkan. Perbezaan itu tidak semestinya isyarat kelemahan, kerana kami tidak menemui penjelasan syarikat tentang sebabnya dalam siaran ini, tetapi ia patut diperhatikan oleh sesiapa yang membaca "naik 24%" sebagai garis lurus ke atas.
Satu lagi perkara yang membantu untung: perbelanjaan operasi GAAP turun 3% kepada $6.2 bilion, jadi untung bersih GAAP naik 59% kepada $4.6 bilion, lebih laju daripada hasil. Itu yang CFO maksudkan dengan "operating leverage": kos tidak membesar secepat jualan.
Applied Materials: hasil rekod $10.41 bilion, tetapi baca panduan EPS dengan teliti
Applied Materials membekalkan peralatan untuk membuat cip semikonduktor. Dalam siaran keputusan suku keempat FY2026 (berakhir 25 Oktober 2026), hasil rekod $10.41 bilion, naik 53% daripada $6.80 bilion. EPS GAAP ialah $3.40 (naik 43%) dan EPS bukan GAAP rekod $4.16 (naik 92% daripada $2.17). Margin kasar bukan GAAP ialah 50.6%, naik 2.5 mata peratus. Syarikat menjana tunai operasi rekod $3.30 bilion, dan mengagihkan $2.42 bilion kepada pemegang saham: $2.00 bilion pembelian balik saham dan $421 juta dividen. CFO Brice Hill menyifatkannya sebagai pembelian balik suku tahunan terbesar dalam lebih lapan tahun.
Untuk tahun penuh, hasil ialah $34.45 bilion (naik 21%), EPS GAAP $12.62 dan EPS bukan GAAP $12.89.
Pecahan segmen menunjukkan di mana pertumbuhan datang. Segmen Semiconductor Systems mencatat hasil $7,996 juta berbanding $4,879 juta setahun lalu, kira-kira 64% lebih tinggi. Dalam segmen itu, pelanggan foundri dan logik menyumbang 58% jualan (66% setahun lalu), DRAM 33% (28%) dan memori flash 9% (6%). Maksudnya, campuran pelanggan bergeser ke arah memori. Segmen perkhidmatan (Applied Global Services) naik lebih perlahan, kepada $1,896 juta daripada $1,506 juta, kira-kira 26%. Ketua Pegawai Eksekutif Gary Dickerson berkata syarikat menjangka perniagaan Semiconductor Systems tumbuh lebih 40% dalam tahun kalendar 2026, dan mengaitkan permintaan dengan AI.
Panduan suku pertama FY2027 ialah hasil $11.1 bilion campur atau tolak $500 juta, dan EPS bukan GAAP $4.35 campur atau tolak $0.20. Butiran penting: syarikat menyatakan anggaran EPS itu termasuk faedah cukai bersih berkaitan pemindahan aset tak nyata antara entiti sebanyak $0.04 sesaham, dan mengecualikan caj pengambilalihan yang diketahui sebanyak $0.01 sesaham. Jadi sebahagian kecil daripada EPS yang dipandu bukan datang daripada operasi teras. Julatnya juga luas, dengan hasil dari $10.6 bilion hingga $11.6 bilion, jadi titik tengah hanyalah satu daripada banyak hasil yang mungkin.
Satu lagi perbezaan yang wajar dibaca: EPS bukan GAAP naik 92%, tetapi EPS GAAP naik 43%. Jurang antara dua ukuran itu besar suku ini, dan pembaca yang hanya melihat angka bukan GAAP akan mendapat gambaran pertumbuhan yang lebih pantas daripada keuntungan yang dilaporkan mengikut piawaian perakaunan.
Satu Keputusan Yang Perlu Dibaca Dua Kali
Twist Bioscience: hasil naik 28%, tetapi rugi tahun penuh membesar
Twist Bioscience membuat DNA sintetik untuk penyelidik dan makmal diagnostik. Menurut siaran keputusan suku keempat FY2026, hasil suku itu rekod $126.6 juta, naik kira-kira 28% daripada $99.0 juta, dan ini suku ke-15 berturut-turut hasil naik berbanding suku sebelumnya. Hasil segmen DNA Synthesis and Protein Solutions ialah $61.0 juta (naik 33%) dan segmen NGS Applications $65.7 juta (naik 24%). Margin kasar suku itu ialah 53.1%, berbanding 51.3% setahun lalu. Hasil suku ini juga melepasi panduan $123 juta hingga $124 juta yang syarikat berikan pada suku lepas.
Untuk tahun penuh FY2026, hasil ialah $459.4 juta, naik 22% daripada $376.6 juta. Syarikat turut mencapai EBITDA terlaras positif $2.2 juta pada suku keempat, berbanding negatif $7.8 juta setahun lalu. Panduan FY2027 ialah hasil $550 juta hingga $560 juta (kira-kira 21% pertumbuhan pada titik tengah), dengan hasil suku pertama $130 juta hingga $132 juta.
Itulah bahagian yang kelihatan baik. Bahagian yang perlu dibaca dua kali ialah bahagian bawah penyata. Rugi bersih tahun penuh FY2026 ialah $130.2 juta, atau $2.08 sesaham, berbanding $77.7 juta atau $1.30 sesaham setahun lalu. Rugi itu membesar walaupun hasil naik 22%. Pada peringkat suku keempat, rugi bersih mengecil kepada $20.6 juta daripada $27.1 juta, jadi arah suku terkini memang membaik, tetapi gambaran tahun penuh masih menunjukkan perbelanjaan yang lebih laju daripada hasil. Perbelanjaan jualan, am dan pentadbiran (SG&A) tahun penuh naik kepada $301.2 juta daripada $247.0 juta, iaitu kenaikan sekitar $54 juta, sedangkan kos penyelidikan dan pembangunan (R&D) turun kepada $71.8 juta daripada $80.3 juta.
EBITDA terlaras tahun penuh juga masih negatif $35.9 juta (walaupun lebih baik daripada negatif $46.9 juta). Bagi pembaca yang baru belajar: EBITDA terlaras ialah ukuran yang syarikat takrifkan sendiri dan ia mengecualikan beberapa kos, jadi ia bukan pengganti untung bersih. Angka positif $2.2 juta pada satu suku ialah langkah ke arah yang betul, bukan bukti bahawa syarikat sudah untung.
Satu lagi butiran: syarikat menyatakan ia mengumpul kira-kira $425 juta hasil bersih melalui tawaran ekuiti dan jualan di pasaran (at-the-market), dan memegang kira-kira $582 juta tunai dan pelaburan jangka pendek pada 30 September 2026. Baki tunai yang kukuh itu menyokong pelaburan kapasiti, tetapi mengumpul modal melalui saham baharu bermaksud pemegang saham sedia ada dimiliki peratusan yang lebih kecil. Itulah harga pertumbuhan yang dibiayai oleh ekuiti.
Empat Cerita Di Luar Keputusan Kewangan
Akamai: dua bon boleh tukar bernilai $2.5 bilion
Kod item yang menarik di sini ialah 3.02 (jualan ekuiti tidak berdaftar) dan 2.03 (obligasi kewangan baharu). Akamai, syarikat rangkaian penghantaran kandungan dan keselamatan siber, mengumumkan penutupan tawaran persendirian $2.5 bilion nota senior boleh tukar pada 12 November: $1.25 bilion nota 1.00% matang 2028 dan $1.25 bilion nota 1.00% matang 2031. Setiap siri termasuk $150.0 juta yang diterbitkan apabila pembeli awal menggunakan opsyen penuh mereka. Nota boleh tukar ialah hutang yang boleh ditukar kepada saham pada harga tukaran yang ditetapkan, jadi kupon faedahnya biasanya rendah.
Hasil bersih ialah kira-kira $2,459.7 juta. Daripada jumlah itu, kira-kira $284.4 juta digunakan untuk membayar kos transaksi lindung nilai nota boleh tukar (convertible note hedge), yang dibayar sebahagiannya oleh hasil jualan waran. Lindung nilai ini bertujuan mengurangkan potensi dilusi saham jika nota ditukar, tetapi syarikat sendiri menyatakan waran boleh menyebabkan dilusi jika harga saham melebihi harga laksana waran. Baki hasil dirancang untuk membayar sebahagian daripada $1.15 bilion nota boleh tukar 0.375% yang matang 1 September 2027, serta membiayai belanja modal perniagaan Cloud Infrastructure Services, dan keperluan korporat am.
CFO Ed McGowan berkata, apabila hasil daripada kontrak Cloud Infrastructure Services yang sudah dikomitkan meningkat, syarikat menjangka kenaikan ketara pada margin EBITDA dan tunai operasi bermula 2027, dengan penambahbaikan lanjut pada 2028. Ini jangkaan pengurusan, bukan hasil yang sudah dicapai. Pelajarannya: syarikat yang membina infrastruktur awan perlu membelanjakan wang dahulu, dan hutang boleh tukar ialah salah satu cara membiayainya tanpa menjual saham terus.
Zimmer Biomet: dua terbitan nota dalam dua mata wang
Zimmer Biomet, pengeluar implan ortopedik, memfailkan 8-K dengan item 1.01 dan 2.03. Menurut dokumen itu, syarikat menandatangani perjanjian penjaminan terbitan pada 5 November untuk dua tawaran awam: €500.0 juta nota 4.375% matang 2033 dan $500.0 juta nota 5.850% matang 2036. Penerbitan kedua-dua nota siap pada 12 November, iaitu tarikh sesi yang diliputi rangkuman ini. Syarikat menyatakan tawaran euro dan tawaran dolar tidak bergantung antara satu sama lain.
8-K tidak menyenaraikan penggunaan hasil secara terperinci, tetapi ia menyebut bahawa sebahagian penjamin atau sekutu mereka mungkin memegang nota 2.425% matang 2026 dan nota 4.700% matang 2027 milik syarikat, dan akan menerima bahagian mereka daripada hasil sekiranya hasil digunakan untuk melunaskan nota itu. Maksudnya, terbitan ini mungkin digunakan untuk membayar semula hutang yang hampir matang, tetapi dokumen yang kami semak tidak mengesahkannya. Satu pelajaran mudah daripada kes ini: kupon 5.850% bagi dolar dan 4.375% bagi euro menunjukkan kadar berbeza mengikut mata wang dan tempoh, dan ini sebab syarikat besar sering menerbitkan dalam beberapa mata wang serentak.
onsemi: kemudahan kredit $1.75 bilion dipinda dan dinyatakan semula
onsemi memfailkan 8-K dengan item 1.01 dan 2.03 pada 12 November. Menurut dokumen itu, syarikat menandatangani Perjanjian Kredit Dipinda dan Dinyatakan Semula yang menyediakan kemudahan kredit pusingan (revolving) senior $1.75 bilion, menggantikan perjanjian bertarikh 22 Jun 2023. Kemudahan ini matang pada 12 November 2031, dengan tarikh matang awal yang boleh berlaku jika nota boleh tukar tertentu belum dilunaskan atau kecairan syarikat tidak mencukupi. Faedah pinjaman berdasarkan kadar penanda aras seperti SOFR campur 1.25%, dan syarikat tidak meminjam apa-apa pada tarikh penutupan.
Dokumen itu menyatakan hasil pinjaman boleh digunakan untuk modal kerja dan tujuan korporat am, termasuk membiayai pengambilalihan yang dibenarkan. Itu relevan kerana menurut siaran onsemi pada 2 November (yang kami temui melalui carian, dan bukan daripada 8-K ini), syarikat bersetuju membeli Ferric dengan $600 juta tunai ditambah sehingga $175 juta bayaran berasaskan pencapaian, dan telah menyemak semula syarat pengambilalihan Synaptics kepada kira-kira $5.7 bilion tunai. Kami tidak dapat mengesahkan daripada dokumen yang dibaca sama ada kemudahan baharu ini akan digunakan untuk transaksi itu. Yang pasti ialah syarikat kini memiliki talian kredit lebih besar dan matang lebih lewat, dan ia belum dikeluarkan sama sekali.
NRG Energy: $4.0 bilion tunai untuk enam aset gas
Ini contoh bagaimana tarikh failing berbeza daripada tarikh peristiwa. NRG Energy memfailkan 8-K item 1.01 pada 12 November, tetapi perjanjian itu ditandatangani pada 9 November. Syarikat bersetuju menjual enam aset penjanaan gas asli kepada sekutu LS Power, dengan harga belian $4.0 bilion tunai, tertakluk kepada pelarasan modal kerja. Aset itu merangkumi loji Ravenswood di New York dan Jack County di Texas, yang dinamakan dalam dokumen. Menurut siaran syarikat, aset itu berjumlah 4.9 GW, dan wang jualan dirancang untuk pembelian balik saham dan pengurangan hutang.
Syarat penutupan ialah tamat tempoh menunggu mengikut akta antitrust Hart-Scott-Rodino, serta kelulusan Federal Energy Regulatory Commission (FERC) dan Suruhanjaya Perkhidmatan Awam New York. Urus niaga ini tidak bergantung kepada pembiayaan pembeli. Penutupan dijangka pada 2027, dengan tarikh tamat 9 Mei 2027 yang boleh dilanjutkan secara automatik sehingga dua kali, setiap kali 90 hari. Untuk pembaca, maksudnya ialah jualan ini belum selesai dan masih bergantung kepada kelulusan pengawal selia. Kenaikan harga atau tajuk berita hari perjanjian itu diumumkan bukan bukti wang sudah masuk ke akaun.
Pelajaran Dari Kelompok Berita Ini
Pertama, hasil naik tidak sama dengan keuntungan setiap jualan naik. Cisco menunjukkan hasil naik 24% tetapi margin kasar bukan GAAP turun 2.5 mata peratus. Applied Materials menunjukkan EPS bukan GAAP naik 92% tetapi EPS GAAP naik 43%. Dua syarikat besar, dua cara yang berbeza untuk melihat jurang antara tajuk dan butiran.
Kedua, "rekod" dan "rugi membesar" boleh benar serentak. Twist mencatat hasil rekod, tetapi rugi bersih tahun penuh meningkat daripada $77.7 juta kepada $130.2 juta. Bila syarikat tumbuh pantas, perbelanjaan sering tumbuh lebih pantas, dan baki tunai disokong oleh modal baharu.
Ketiga, pembiayaan juga berita. Akamai, Zimmer Biomet dan onsemi memfailkan 8-K berkaitan hutang pada hari yang sama. Hutang boleh tukar, nota biasa dan kemudahan kredit pusingan ialah tiga alat yang berbeza dengan kos dan risiko yang berbeza, jadi baca jenisnya, bukan hanya jumlahnya.
Keempat, jangka masa menentukan makna. Perjanjian NRG ditandatangani pada 9 November tetapi difailkan pada 12 November, dan ia belum ditutup. Tarikh failing, tarikh perjanjian dan tarikh penutupan ialah tiga perkara berbeza.
Kelima, pisahkan fakta daripada jangkaan. Panduan syarikat, seperti $9 bilion hasil AI Cisco atau kenaikan margin Akamai mulai 2027, ialah jangkaan pengurusan. Ia boleh berubah.
Soalan Lazim (FAQ)
Apakah maksud Form 8-K dan siapa yang wajib memfailkannya?
Form 8-K ialah laporan semasa yang syarikat tersenarai di Amerika Syarikat mesti failkan kepada SEC apabila berlaku peristiwa material, seperti keputusan kewangan, perjanjian besar atau pertukaran pengurusan. Ia biasanya difailkan dalam tempoh beberapa hari perniagaan selepas peristiwa itu, dan inilah sebab NRG memfailkan pada 12 November untuk perjanjian bertarikh 9 November.
Apakah beza EPS GAAP dan EPS bukan GAAP?
EPS GAAP mengikut piawaian perakaunan yang diterima umum. EPS bukan GAAP ialah ukuran yang syarikat laraskan sendiri dengan mengecualikan item tertentu. Kedua-duanya sah, tetapi jurang yang besar, seperti 43% berbanding 92% bagi Applied Materials, bermakna anda perlu memahami apa yang dikecualikan.
Apakah itu nota boleh tukar (convertible notes)?
Ia ialah hutang yang boleh ditukar kepada saham syarikat pada harga tukaran yang ditetapkan. Kerana pemegangnya mendapat hak menukar, kupon faedah selalunya lebih rendah daripada nota biasa. Akamai menerbitkan nota 1.00% dan membeli lindung nilai untuk mengurangkan potensi dilusi.
Apakah maksud margin kasar dan kenapa ia penting?
Margin kasar ialah peratusan hasil yang tinggal selepas menolak kos terus menghasilkan barang atau perkhidmatan. Margin Cisco bukan GAAP turun kepada 65.6% daripada 68.1%, bermakna setiap dolar jualan menyumbang keuntungan kasar yang lebih kecil walaupun jualan naik.
Apakah kemudahan kredit pusingan (revolving credit facility)?
Ia ialah talian kredit yang boleh dipinjam, dibayar balik dan dipinjam semula sehingga had tertentu. onsemi tidak meminjam apa-apa pada hari perjanjian ditandatangani, jadi kemudahan itu ialah kecairan sedia ada, bukan hutang baharu.
Adakah kaunter dalam rangkuman ini disyorkan untuk dibeli?
Tidak. Rangkuman ini melaporkan dan menerangkan failing syarikat sahaja, bukan cadangan beli atau jual. Setiap pelabur perlu membuat kajian sendiri, termasuk menyemak status kepatuhan syariah saham berkenaan. Sebagai contoh, syarikat yang membiayai diri melalui nota berfaedah perlu disemak mengikut tapisan syariah sebelum dipertimbangkan.
Kenapa hanya tujuh daripada 35 kaunter dimasukkan?
Kami memilih kaunter berdasarkan nilai berita dan keupayaan mengesahkan setiap angka daripada sumber yang dinamakan. Kaunter yang failingnya bersifat pentadbiran, atau yang angkanya tidak dapat disahkan untuk sesi ini, ditinggalkan.
Kesimpulan
Sesi 12 November 2026 memberi tiga pengajaran praktikal. Cisco dan Applied Materials menunjukkan bahawa keputusan yang melepasi jangkaan masih perlu dibaca bersama margin dan perbezaan antara EPS GAAP dengan bukan GAAP. Twist mengingatkan bahawa hasil rekod boleh hadir bersama rugi yang membesar. Akamai, Zimmer Biomet, onsemi dan NRG pula menunjukkan bahawa sebahagian berita paling penting tentang cara syarikat membiayai dan menyusun semula dirinya, bukan tentang untung suku ini.
Kalau anda baru bermula dan mahu faham cara membaca keputusan suku tahun seperti ini, mulakan dengan asas pelaburan saham yang tersusun dan jangan lompat terus kepada kaunter tertentu.
Kalau anda belum ada akaun CDS, anda boleh buka akaun CDS melalui Mahersaham di halaman akaun CDS. Perlu diingat, pembukaan akaun CDS ada yuran dan bukan percuma. Melalui akaun ini anda boleh berdagang saham Bursa Malaysia, serta saham Amerika Syarikat dan Hong Kong.
Untuk asas yang lebih kukuh, dapatkan Ebook Asas Pelaburan Saham percuma kami.