Goldman Sachs, UnitedHealth Mengatasi Jangkaan, J&J EPS GAAP Jatuh - Berita Saham US 14 Oktober 2026
Rangkuman ini meliputi sesi Wall Street pada Selasa, 13 Oktober 2026 (waktu New York), hari musim keputusan suku ketiga dibuka dengan bank-bank besar. Semua berita di bawah datang daripada failing Form 8-K kepada SEC, borang wajib untuk peristiwa material dengan kod item tetap (2.02 = keputusan operasi, 7.01 = pendedahan Reg FD, 9.01 = lampiran kewangan). Daripada 34 kaunter dalam senarai pantauan kami yang memfailkan 8-K pada sesi ini, kami pilih enam yang angkanya dapat disahkan terus daripada siaran keputusan syarikat.
Enam syarikat ini memberi tiga gambaran yang berbeza. Goldman Sachs, Citigroup dan UnitedHealth melaporkan keputusan yang kukuh. Johnson & Johnson, Wells Fargo dan Domino's pula menunjukkan keputusan yang kelihatan lain bila anda baca di bawah tajuk utama. Artikel ini untuk tujuan pendidikan dan bukan cadangan beli atau jual.
Tiga Keputusan Yang Mengatasi Jangkaan
Goldman Sachs: EPS USD17.01, ekuiti melonjak 72%
Goldman Sachs melaporkan keputusan suku ketiga 2026 yang paling menonjol antara bank besar pada hari itu. Menurut siaran keputusan yang difailkan bersama 8-K, hasil bersih ialah USD18.68 bilion, naik 23% berbanding suku ketiga 2025 tetapi turun 8% berbanding suku kedua 2026. Pendapatan bersih ialah USD5.29 bilion, naik 29% tahun ke tahun, dan EPS cair ialah USD17.01 berbanding USD12.25 setahun lalu.
Pemacu utama ialah bahagian Global Banking & Markets yang menghasilkan USD13.46 bilion, naik 32% tahun ke tahun. Di dalamnya, hasil perdagangan ekuiti ialah USD6.44 bilion, naik 72%, manakala FICC (pendapatan tetap, mata wang dan komoditi) hampir tidak berubah di USD3.47 bilion, turun 1%. Yuran perbankan pelaburan naik 21% kepada USD3.22 bilion. Asset & Wealth Management menyumbang USD5.05 bilion, naik 14%. Pulangan ke atas ekuiti purata setahun ialah 18.7%.
Satu perkara yang wajar diperhatikan: EPS USD17.01 ialah angka yang kukuh berbanding suku ketiga tahun lalu, tetapi ia lebih rendah daripada USD20.98 pada suku kedua 2026. Jadi pertumbuhan tahun ke tahun yang besar tidak bermaksud setiap suku menjadi lebih baik daripada suku sebelumnya.
Citigroup: untung USD5.2 bilion, tetapi asas perbandingan terbantu
Citigroup melaporkan, menurut lampiran 8-K, pendapatan bersih USD5.2 bilion atau USD2.85 sesaham daripada hasil USD23.8 bilion. Setahun lalu angkanya USD3.8 bilion, USD1.86 sesaham dan hasil USD22.1 bilion. Hasil naik 8%, didorong oleh Services, Wealth, Markets dan Banking, sebahagiannya diimbangi penurunan dalam segmen All Other. Pulangan ke atas ekuiti ketara (ROTCE) ialah 11.5%, naik 180 mata asas tahun ke tahun.
Sebab angka tahun ke tahun kelihatan sangat besar ialah suku ketiga 2025 membawa rosot nilai muhibah (goodwill) sebanyak USD726 juta (USD714 juta selepas cukai) berkaitan rancangan menjual 25% pegangan Banamex. Tanpa item itu, pertumbuhan EPS lebih hampir 27% berbanding 53% seperti dilaporkan. Jane Fraser menyifatkan prestasi ini sebagai langkah seterusnya ke arah sasaran pulangan 14% hingga 15%, jadi ROTCE 11.5% masih jauh daripada sasaran itu.
UnitedHealth: kos perubatan reda, panduan setahun dinaikkan
Keputusan UnitedHealth menunjukkan tekanan kos tuntutan mula reda. Siaran keputusannya melaporkan hasil USD112.7 bilion (USD113.2 bilion setahun lalu), pendapatan operasi USD6.6 bilion berbanding USD4.3 bilion, EPS GAAP USD4.56 berbanding USD2.59, dan EPS terlaras USD4.69 berbanding USD2.92.
Nisbah kos perubatan (medical care ratio, bahagian premium yang dibelanjakan untuk tuntutan perubatan) jatuh kepada 88.4% daripada 89.9%, dan angka itu termasuk USD610 juta perkembangan rizab tempoh terdahulu yang menguntungkan. Nisbah kos operasi turun kepada 12.8% daripada 13.5%. Berdasarkan keputusan ini, syarikat menaikkan panduan EPS terlaras 2026 kepada sekurang-kurangnya USD20.50 dan EPS GAAP sekurang-kurangnya USD19.50.
Di peringkat segmen, UnitedHealthcare mencatat hasil USD86.3 bilion (USD87.1 bilion setahun lalu) dan pendapatan operasi USD2.8 bilion berbanding USD1.8 bilion, dengan margin operasi 3.3%. Optum mencatat hasil USD66.9 bilion berbanding USD69.2 bilion tetapi pendapatan operasi naik kepada USD3.7 bilion daripada USD2.5 bilion. Dalam Optum, Optum Health hasilnya turun 10% kepada USD22.9 bilion, namun pendapatannya naik kepada USD735 juta daripada USD41 juta setahun lalu.
Perhatikan juga bahawa hasil keseluruhan sebenarnya turun sedikit. Bilangan orang yang dilayani UnitedHealthcare jatuh kepada 48.3 juta daripada 50.1 juta, dan siaran itu mengaitkan penurunan keahlian dengan kehilangan majikan serta perubahan kelayakan Medicaid. Pelepasan portfolio dan kesan operasi Amerika Selatan mengurangkan pendapatan operasi GAAP kira-kira USD224 juta. Maksudnya, kenaikan untung datang daripada kos yang lebih terkawal dan margin yang lebih baik, bukan daripada perniagaan yang membesar.
Tiga Keputusan Yang Perlu Dibaca Dua Kali
Johnson & Johnson: jualan naik 5.9%, tetapi EPS GAAP jatuh ke USD0.09
Pada pandangan pertama, Johnson & Johnson mempunyai suku yang sihat. Lampiran 8-K menunjukkan jualan USD25.40 bilion, naik 5.9%. Jualan Amerika naik 9.1% kepada USD14.96 bilion, antarabangsa naik 1.5%. Innovative Medicine naik 7.7% kepada USD16.76 bilion dan MedTech naik 2.5% kepada USD8.64 bilion.
Tetapi baris untung menceritakan cerita lain. Pendapatan bersih GAAP hanya USD210 juta berbanding USD5.15 bilion, dan EPS GAAP USD0.09 berbanding USD2.12. EPS terlaras USD2.59 turun 7.5% daripada USD2.80. Siaran itu mengaitkan penurunan dengan caj sekali sahaja untuk cadangan penyelesaian litigasi talc, pemerolehan Firefly Bio dan kerjasama dengan Sail Biomedicines. Jumlah setiap caj tidak dinyatakan dalam siaran yang kami semak, jadi kami tidak menganggarkannya.
Panduan setahun dinaikkan sedikit: jualan dilaporkan USD101.0 bilion hingga USD101.4 bilion, dan EPS terlaras USD11.05 hingga USD11.15 (titik tengah USD11.10, naik USD0.06 daripada panduan Julai). Itu bermaksud pertumbuhan EPS terlaras setahun hanya sekitar 2.9% pada titik tengah, walaupun jualan dijangka tumbuh sekitar 7.4%. Hasil naik lebih pantas daripada untung terlaras kerana caj perolehan dan kerjasama.
Wells Fargo: untung naik, tetapi disokong item cukai dan perbelanjaan lebih rendah
Wells Fargo melaporkan, menurut siaran 8-K, pendapatan bersih USD5.95 bilion (naik 6%) dan EPS cair USD1.87 berbanding USD1.66 (naik 13%). Hasil ialah USD21.87 bilion, naik hanya 2% tahun ke tahun dan turun 3% daripada suku sebelumnya.
Beberapa perincian menjelaskan kenapa EPS tumbuh lebih laju daripada hasil. Pendapatan faedah bersih naik 5% kepada USD12.52 bilion, tetapi pendapatan bukan faedah turun 1% kepada USD9.35 bilion. Peruntukan kerugian kredit naik 51% kepada USD1.03 bilion daripada USD681 juta. Kiraan staf turun 8% sebagai sebahagian daripada inisiatif kecekapan, dan terdapat manfaat cukai diskret USD170 juta daripada penyelesaian perkara tempoh terdahulu. Syarikat membeli balik 28.6 juta saham bernilai USD2.5 bilion, dan nisbah modal CET1 awal ialah 10.0% berbanding 11.0% setahun lalu. ROTCE ialah 16.3% daripada 15.2%.
Di sisi lembaran imbangan, purata pinjaman ialah USD1,033.4 bilion dan purata deposit USD1,482.9 bilion, kedua-duanya naik 11% tahun ke tahun. Pertumbuhan lembaran imbangan sebesar itu bertentangan dengan hasil yang hanya naik 2%, sebahagiannya kerana penjualan perniagaan pajakan kereta api pada suku pertama 2026 mengurangkan pendapatan pajakan dan hasil pelaburan modal teroka lebih rendah.
Jadi pertumbuhan EPS 13% datang daripada gabungan faedah kecekapan, pembelian balik saham dan manfaat cukai, bukan daripada hasil yang melonjak. Pembaca yang menilai bank sebaiknya melihat ketiga-tiga unsur ini bersama-sama.
Domino's Pizza: EPS naik 12.7%, tetapi jualan kedai sama hampir mendatar
Domino's Pizza melaporkan suku yang berakhir 6 September 2026. Siaran keputusannya menunjukkan hasil USD1.186 bilion (naik 3.4%), pendapatan bersih USD152.2 juta (naik 9.2%) dan EPS cair USD4.60 berbanding USD4.08, iaitu naik 12.7%. Pendapatan operasi naik 8.3% kepada USD241.8 juta.
Metrik yang paling diperhatikan dalam industri restoran ialah jualan kedai sama (same store sales). Di Amerika angkanya hanya naik 0.3%, berbanding 5.2% setahun lalu, dan antarabangsa naik 0.2% berbanding 1.7%. Jualan runcit global naik 3.2% (tanpa kesan mata wang) kepada USD4.84 bilion, dibantu 175 kedai bersih baharu (26 di Amerika, 149 antarabangsa).
Pertumbuhan EPS yang lebih besar daripada pertumbuhan pendapatan bersih sebahagiannya datang daripada bilangan saham yang lebih rendah hasil pembelian balik. Syarikat membeli balik 216,282 saham bernilai USD73.6 juta pada suku ini dan masih mempunyai kira-kira USD1.15 bilion dalam kebenaran pembelian balik. Dividen suku tahunan USD1.99 sesaham diumumkan pada 6 Oktober 2026, dibayar 30 Disember 2026 kepada pemegang saham berdaftar pada 15 Disember 2026.
Pelajaran Dari Kelompok Berita Ini
Pertama, bezakan EPS GAAP daripada EPS terlaras. Johnson & Johnson ialah contoh jelas: EPS GAAP USD0.09, EPS terlaras USD2.59. Kedua-duanya benar, tetapi menjawab soalan berbeza. Baca nota yang menerangkan apa yang dikecualikan dan kenapa.
Kedua, tanya dari mana pertumbuhan EPS datang. Wells Fargo dan Domino's kedua-duanya menunjukkan EPS naik lebih pantas daripada hasil. Sebahagiannya sebab pembelian balik saham, kecekapan kos atau item cukai, dan itu berbeza daripada pertumbuhan perniagaan teras.
Ketiga, ingat asas perbandingan. Pertumbuhan 53% Citigroup kelihatan luar biasa, tetapi suku tahun lalu dibebani rosot nilai muhibah USD726 juta. Pertumbuhan terlaras sekitar 27% memberi gambaran lebih jujur.
Keempat, perhatikan perbezaan antara tahun ke tahun dan suku ke suku. Goldman Sachs naik 39% dalam EPS tahun ke tahun, tetapi turun daripada USD20.98 pada suku sebelumnya. Kedua-dua perbandingan sah, tetapi anda perlu tahu yang mana satu sedang dibaca.
Soalan Lazim (FAQ)
Apakah itu Form 8-K?
Ia borang yang wajib difailkan kepada SEC apabila peristiwa material berlaku. Item 2.02 digunakan untuk keputusan operasi dan 7.01 untuk pendedahan di bawah Regulation FD. Bagaimana anda boleh baca kod item untuk memahami jenis berita dengan cepat?
Apakah beza EPS GAAP dengan EPS terlaras?
EPS GAAP mengikut piawaian perakaunan penuh. EPS terlaras membuang item yang pengurusan anggap tidak mewakili perniagaan harian. Johnson & Johnson melaporkan EPS GAAP USD0.09 dan EPS terlaras USD2.59 pada suku ini. Adakah anda perlu melihat kedua-duanya?
Apakah itu nisbah kos perubatan?
Ia peratusan premium yang digunakan untuk membayar tuntutan perubatan. UnitedHealth melaporkan nisbah 88.4% pada suku ini berbanding 89.9% setahun lalu, dan nisbah lebih rendah bermaksud lebih banyak premium kekal sebagai untung operasi. Kenapa angka ini diperhatikan rapi oleh penganalisis insurans kesihatan?
Apakah itu ROTCE?
Return on tangible common equity ialah untung kepada ekuiti biasa ketara. Citigroup melaporkan 11.5% dan Wells Fargo 16.3% pada suku ini. Adakah kedua-dua angka ini boleh dibandingkan secara terus kerana metodologi bank berbeza sedikit?
Apakah itu jualan kedai sama?
Ia pertumbuhan jualan daripada kedai yang telah beroperasi sekurang-kurangnya tempoh tertentu, tidak termasuk kesan pembukaan kedai baharu. Domino's melaporkan 0.3% di Amerika, jauh lebih rendah daripada 5.2% setahun lalu. Kenapa metrik ini lebih bermakna daripada jumlah hasil untuk rangkaian restoran?
Apakah itu pembelian balik saham?
Syarikat membeli sahamnya sendiri daripada pasaran, mengurangkan bilangan saham beredar. Wells Fargo membeli balik 28.6 juta saham bernilai USD2.5 bilion pada suku ini. Bagaimana ini membantu EPS naik walaupun untung bersih tidak berubah banyak?
Kenapa tarikh artikel berbeza daripada tarikh sesi yang diliputi?
Artikel diterbitkan pada pagi waktu Malaysia, selepas sesi Wall Street sebelumnya tamat. Artikel bertarikh 14 Oktober ini meliputi sesi 13 Oktober waktu New York. Adakah ini konvensyen siri yang sama sejak awal?
Adakah artikel ini cadangan membeli atau menjual saham?
Tidak. Artikel ini melaporkan dan menerangkan berita korporat untuk tujuan pendidikan. Lakukan kajian sendiri sebelum membuat keputusan pelaburan. Adakah anda sudah semak status syariah kaunter sebelum membuat sebarang keputusan?
Kesimpulan
Sesi 13 Oktober 2026 mengingatkan bahawa tajuk utama dan baris bawah sering bercerita berbeza. Goldman Sachs, Citigroup dan UnitedHealth menunjukkan keputusan kukuh dengan konteks yang perlu dibaca, manakala Johnson & Johnson, Wells Fargo dan Domino's menunjukkan bagaimana caj, item cukai dan pembelian balik saham boleh menjarakkan EPS daripada prestasi jualan. Baca angka bersama sebab di sebaliknya.
Kalau anda baru mahu mula melabur dan mahu belajar membaca berita korporat seperti ini dengan lebih yakin, kami sediakan bahan pembelajaran untuk pelabur Malaysia yang bermula dari asas.
Untuk melabur di Bursa Malaysia serta saham Amerika Syarikat dan Hong Kong, anda memerlukan akaun CDS. Anda boleh membuka akaun melalui halaman akaun CDS kami, dan perlu diingat bahawa pembukaan akaun ini bukan percuma.
Sebagai permulaan, muat turun Ebook Asas kami secara percuma untuk memahami asas pelaburan saham.