IPO Empire Premium Food: Tinjauan Prospektus & Potensi Sektor F&B
•By Mahersaham Team
Loading...
Tarikh Listing: 17 April 2026 | Pasaran: Main Market Bursa Malaysia | Harga Runcit: RM0.70 sesaham | Patuh Syariah: Ya
Empire Premium Food Berhad, syarikat induk kepada rangkaian sushi popular Empire Sushi, bakal tersenarai di Pasaran Utama Bursa Malaysia pada 17 April 2026. IPO ini merupakan salah satu tawaran menarik dalam sektor makanan dan minuman (F&B) Malaysia, memandangkan Empire Sushi sudah menjadi jenama sushi yang dikenali ramai di seluruh negara.
Artikel ini membedah prospektus IPO Empire Premium Food secara menyeluruh — dari struktur IPO, kewangan syarikat, kekuatan kompetitif, strategi pertumbuhan, hingga analisis penilaian — supaya anda boleh membuat keputusan pelaburan yang lebih bijak.
Butiran | Keterangan |
|---|---|
Nama Syarikat | Empire Premium Food Berhad |
No. Pendaftaran | 202301037567 (1531490-W) |
Anak Syarikat | Empire Sushi Sdn Bhd |
Pasaran Penyenaraian | Main Market, Bursa Malaysia |
Jumlah Saham IPO | Sehingga 363 juta saham |
Saham Terbitan Baharu (Public Issue) | 218 juta saham baharu |
Saham Jualan (Offer for Sale) | Sehingga 145 juta saham sedia ada |
Harga Runcit | RM0.70 sesaham |
PE Multiple (pada Harga Runcit) | ~20.3x (berdasarkan PAT FYE Mac 2025) |
Saham Diperbesarkan Selepas IPO | 1,100,000,000 saham |
Permodalan Pasaran (Market Cap) | ~RM770 juta (pada Harga Runcit) |
Status Syariah | Patuh Syariah (diluluskan SAC) |
Penasihat Utama / Sole Underwriter | Maybank Investment Bank Berhad |
Kategori | Saham ('000) | % Saham Diperbesarkan |
|---|---|---|
Tawaran Institusi | 293,000 | 26.6% |
— Pelabur Bumiputera (MITI) | 137,500 | 12.5% |
— Pelabur institusi lain | 155,500 | 14.1% |
Tawaran Runcit | 70,000 | 6.4% |
— Orang Layak (Pink Form) | 15,000 | 1.4% |
— Awam Malaysia (undian) | 55,000 | 5.0% |
Jumlah IPO | 363,000 | 33.0% |
Kutipan kasar daripada Public Issue dijangka berjumlah RM152.6 juta, manakala Offer for Sale dijangka menghasilkan sehingga RM96.3 juta yang akan diterima sepenuhnya oleh pemegang saham penjual, Empire 11 Group Sdn Bhd.
Peristiwa | Tarikh |
|---|---|
Pembukaan Tawaran Institusi | 25 Mac 2026 |
Penerbitan Prospektus / Pembukaan Tawaran Runcit | 10.00 pagi, 25 Mac 2026 |
Penutupan Tawaran Runcit | 5.00 petang, 31 Mac 2026 |
Penutupan Tawaran Institusi | 1 April 2026 |
Tarikh Penentuan Harga | 7 April 2026 |
Undian Permohonan (Balloting) | 7 April 2026 |
Peruntukan Saham IPO | 16 April 2026 |
Tarikh Penyenaraian | 17 April 2026 |
Jumlah kutipan kasar daripada terbitan saham baharu ialah RM152.6 juta. Berikut adalah pecahan penggunaannya:
Tujuan | RM Juta | % | Tempoh |
|---|---|---|---|
Pengembangan outlet baharu (grab-and-go & dine-in) | 79.1 | 51.8% | Dalam 36 bulan |
Naik taraf & pembaharuan outlet sedia ada | 12.6 | 8.3% | Dalam 36 bulan |
Modal kerja | 52.1 | 34.1% | Dalam 36 bulan |
Kos & yuran IPO | 8.8 | 5.8% | Dalam 3 bulan |
Jumlah | 152.6 | 100% |
Analisis: Lebih separuh (51.8%) kutipan IPO diperuntukkan untuk membuka 56 outlet baharu dalam tempoh 3 tahun. Ini menunjukkan fokus utama syarikat adalah pertumbuhan agresif melalui pengembangan rangkaian. Modal kerja pula menelan 34.1%, terutamanya untuk pembelian bahan mentah bagi outlet sedia ada dan baharu.
Empire Premium Food Berhad adalah syarikat pegangan pelaburan yang memiliki 100% Empire Sushi Sdn Bhd. Empire Sushi merupakan pengendali rangkaian sushi pelbagai format yang mensasarkan pasaran massa di Malaysia.
Tahun | Peristiwa Penting |
|---|---|
2010 | Permulaan operasi sushi grab-and-go secara konsainan di pasar raya besar |
2014 | Outlet pertama milik sendiri di Berjaya Times Square, KL |
2015 | Outlet dine-in pertama di Amanjaya Mall, Sungai Petani |
2019 | Pelancaran aplikasi mudah alih & program keahlian |
2021 | Sijil Halal JAKIM pertama diperoleh |
2023 | Pengembangan ke Sarawak (Malaysia Timur) |
2024 | Outlet dine-in pertama dengan conveyor belt di Setia City Mall |
2026 | IPO di Main Market Bursa Malaysia |
Empire Sushi beroperasi melalui dua format utama:
Format | Bilangan Outlet (LPD) | % Hasil | Penerangan |
|---|---|---|---|
Grab-and-go | 127 outlet | ~87% hasil | Sushi segar siap makan, dijual secara takeaway di kaunter dalam pusat beli-belah dan pasar raya besar |
Quick dine-in | 16 outlet | ~13% hasil | Pengalaman makan santai dengan sushi dan makanan panas (ramen, udon, donburi, oden, dll.) |
Setakat 25 Februari 2026, Empire Sushi mengoperasikan 143 outlet di 13 negeri dan 2 wilayah persekutuan. Sebanyak 132 outlet (92.3%) telah memperoleh sijil Halal JAKIM.
Wilayah | Bilangan Outlet |
|---|---|
Selangor | 34 |
Kuala Lumpur | 26 |
Johor | 21 |
Perak | 12 |
Penang | 11 |
Kedah | 9 |
Terengganu | 5 |
Putrajaya | 4 |
Negeri Sembilan | 4 |
Melaka | 4 |
Sarawak | 4 |
Pahang | 3 |
Kelantan | 3 |
Perlis | 2 |
Sabah | 1 |
Jumlah | 143 |
No. | Kekuatan | Penerangan Ringkas |
|---|---|---|
1 | Kedudukan pasaran peneraju | Rangkaian sushi terbesar Malaysia dari segi hasil dan bilangan outlet. Hasil tumbuh pada CAGR 31.1% (FYE 2023–2025) daripada RM137.1 juta ke RM235.6 juta. PAT pula tumbuh pada CAGR 61.2%. |
2 | Model perniagaan modular & berskala | Konsep outlet yang boleh direplikasi dengan cepat. 80 outlet baharu dibuka dalam tempoh Tahun Kewangan Dalam Semakan. |
3 | Lokasi strategik di pusat beli-belah | Semua 143 outlet terletak di pusat beli-belah, pasar raya besar, mall lapangan terbang, dan hab transit — menjamin trafik pejalan kaki yang tinggi. |
4 | Keupayaan pembangunan menu | Diketuai oleh COO Jordan Tan (~20 tahun pengalaman) dan dibantu oleh pengurus kawasan dengan ~39 tahun pengalaman F&B termasuk 7 tahun di Jepun. ~70 item sushi dalam menu. |
5 | Rekod prestasi 16 tahun & sijil Halal | Beroperasi sejak 2010. 132 daripada 143 outlet sudah Halal-certified. Transaksi jualan meningkat daripada 7.3 juta (FYE 2023) ke 12.2 juta (FYE 2025), CAGR 28.9%. |
6 | Pasukan pengurusan berpengalaman | CEO Nicole Lim (~16 tahun pengalaman), COO Jordan Tan (~20 tahun pengalaman). Kedua-dua pengasas bersama sejak 2010. |
Empire Sushi merancang untuk membuka 64 outlet baharu dalam tempoh 4 tahun akan datang (56 outlet dibiayai IPO, 8 outlet melalui dana dalaman/pinjaman bank):
Tahun Kewangan | Outlet Baharu | Anggaran Kos (RM juta) |
|---|---|---|
FYE Mac 2027 | 15 | 18.5 |
FYE Mac 2028 | 18 | 24.2 |
FYE Mac 2029 | 23 | 36.4 |
Jumlah (IPO) | 56 | 79.1 |
Kos penubuhan merangkumi renovasi, peralatan dapur, sistem IT & POS, kos kakitangan, dan sewaan. Syarikat juga merancang mengambil tambahan 460 kru perkhidmatan untuk outlet baharu.
Sebanyak 27 outlet sedia ada akan dinaik taraf dengan peruntukan RM12.6 juta:
Tahun Kewangan | Outlet Dinaik Taraf | Anggaran Kos (RM juta) |
|---|---|---|
FYE Mac 2027 | 8 | 3.2 |
FYE Mac 2028 | 9 | 4.1 |
FYE Mac 2029 | 10 | 5.3 |
Jumlah | 27 | 12.6 |
Nama | Jawatan | Peranan |
|---|---|---|
Nicole Lim (Lim Xui Jhi) | Pengarah Eksekutif & CEO | Pengasas bersama. Mengetuai hala tuju strategik, perancangan korporat, penjenamaan & pemasaran. ~16 tahun pengalaman. |
Jordan Tan (Tan Sin Guan) | Pengarah Eksekutif & COO | Pengasas bersama. Menyelia operasi outlet dan pembangunan menu. ~20 tahun pengalaman. |
Empire 11 Group Sdn Bhd | Pemegang Saham Utama | Syarikat pegangan dimiliki sama rata oleh Nicole Lim dan Jordan Tan. Memegang 67.0% saham selepas IPO. |
Pemegang Saham | Saham ('000) | % Pegangan |
|---|---|---|
Empire 11 Group Sdn Bhd | 737,000 | 67.0% |
Pelabur awam & institusi | 363,000 | 33.0% |
Jumlah | 1,100,000 | 100% |
Moratorium: Saham Empire 11 tertakluk kepada moratorium selama 6 bulan dari tarikh penyenaraian. Nicole Lim dan Jordan Tan juga tidak boleh menjual saham Empire 11 dalam tempoh yang sama.
Metrik | FYE Mac 2023 | FYE Mac 2024 | FYE Mac 2025 | FPE Sep 2025 |
|---|---|---|---|---|
Hasil (RM'000) | 137,095 | 184,801 | 235,600 | 135,813 |
Untung Kasar (RM'000) | 54,076 | 76,683 | 98,274 | 56,648 |
PBT (RM'000) | 20,208 | 35,210 | 51,143 | 28,072 |
PAT (RM'000) | 14,586 | 26,229 | 37,920 | 20,499 |
Margin GP (%) | 39.4% | 41.5% | 41.7% | 41.7% |
Margin PBT (%) | 14.7% | 19.1% | 21.7% | 20.7% |
Margin PAT (%) | 10.6% | 14.2% | 16.1% | 15.1% |
EPS (sen) | 1.33 | 2.38 | 3.45 | 1.86 |
Highlight Trend Pendapatan:
Hasil tumbuh pada CAGR 31.1% dari FYE 2023 ke FYE 2025, didorong oleh pengembangan outlet (dari 81 ke 122 outlet) dan pertumbuhan same-store sales.
PAT tumbuh lebih pantas pada CAGR 61.2%, menunjukkan kecekapan operasi yang semakin baik (operating leverage).
Margin GP stabil sekitar 41-42%, menandakan kawalan kos bahan mentah yang konsisten.
Margin PAT meningkat dari 10.6% ke 16.1%, mencerminkan ekonomi skala apabila overhead tetap diagihkan ke lebih banyak outlet.
Untuk FPE Sep 2025 (6 bulan), annualised PAT ialah ~RM41 juta, menunjukkan momentum pertumbuhan masih utuh.
Metrik | Mac 2023 | Mac 2024 | Mac 2025 | Sep 2025 |
|---|---|---|---|---|
Jumlah Aset (RM'000) | 58,587 | 96,708 | 120,349 | 117,973 |
Jumlah Ekuiti (RM'000) | 29,831 | 56,061 | 71,981 | 62,479 |
Jumlah Liabiliti (RM'000) | 28,756 | 40,647 | 48,368 | 55,494 |
Pinjaman (Liabiliti Sewa) | 10,196 | 17,704 | 20,625 | 21,078 |
Nisbah Semasa (kali) | 1.3 | 1.7 | 1.8 | 1.4 |
Nisbah Gearing (kali) | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.3 |
NA per Saham (RM, pro forma) | — | — | — | 0.15 |
Highlight Lembaran Imbangan:
Nisbah gearing rendah pada 0.3x secara konsisten — pinjaman hanyalah liabiliti sewa (lease liabilities) tanpa sebarang pinjaman bank. Ini bermakna syarikat beroperasi tanpa hutang bank langsung.
Nisbah semasa sihat antara 1.3x–1.8x, menunjukkan keupayaan memenuhi liabiliti jangka pendek.
Selepas IPO, ekuiti akan meningkat kepada ~RM164.3 juta (pro forma) dengan kemasukan dana IPO.
Ekuiti menurun dari RM72.0 juta (Mac 2025) ke RM62.5 juta (Sep 2025) disebabkan pembayaran dividen sebanyak RM30 juta sebelum IPO.
Metrik (RM'000) | FYE Mac 2023 | FYE Mac 2024 | FYE Mac 2025 | FPE Sep 2025 |
|---|---|---|---|---|
Tunai daripada operasi | 26,923 | 40,956 | 57,031 | 35,479 |
Tunai digunakan untuk pelaburan | (5,325) | (13,843) | (6,722) | (3,626) |
Tunai digunakan untuk pembiayaan | (7,851) | (10,237) | (34,842) | (37,404) |
Kenaikan bersih tunai | 13,747 | 16,876 | 15,467 | (5,551) |
Kajian Aliran Tunai:
Aliran tunai operasi sangat kukuh — meningkat daripada RM26.9 juta (FYE 2023) ke RM57.0 juta (FYE 2025), meningkat 2x ganda dalam 2 tahun.
Free cash flow positif setiap tahun. Capex untuk outlet baharu (pelaburan) jauh lebih rendah daripada tunai operasi — petanda baik.
Aliran tunai pembiayaan negatif besar pada FYE 2025 dan FPE Sep 2025 disebabkan pembayaran dividen berjumlah RM67 juta sebelum IPO (RM22 juta + RM15 juta + RM15 juta + RM12 juta + RM3 juta).
Walaupun tunai bersih menurun pada FPE Sep 2025, ini berpunca daripada pembayaran dividen pre-IPO, bukan kelemahan operasi.
Metrik | FYE Mac 2023 | FYE Mac 2024 | FYE Mac 2025 | FPE Sep 2025 |
|---|---|---|---|---|
Bilangan outlet | 81 | 104 | 122 | 143 (LPD) |
SSSG (%) | 12.2% | 9.8% | 5.5% | 1.6% |
Transaksi jualan ('000) | 7,348 | 9,784 | 12,216 | 6,879 |
Purata belanja/tiket (RM) | 18.7 | 18.9 | 19.3 | 19.7 |
Kuantiti dijual ('000 unit) | 65,437 | 85,955 | 108,007 | 61,628 |
Bilangan pekerja | — | — | — | 1,205 |
Positif | Negatif | |
|---|---|---|
Dalaman | KEKUATAN (Strengths) | KELEMAHAN (Weaknesses) |
Peneraju pasaran rangkaian sushi di Malaysia (dari segi hasil & bilangan outlet) | Pergantungan tinggi kepada 5 pembekal utama (~78.8% pembelian) | |
Pertumbuhan hasil CAGR 31.1% dan PAT CAGR 61.2% (FYE 2023-2025) | SSSG semakin menurun — dari 12.2% ke 1.6%, menunjukkan pertumbuhan organik semakin perlahan | |
Model perniagaan modular, mudah direplikasi dan berskala | Tiada kilang pemprosesan sendiri — semua bahan mentah bergantung kepada pihak ketiga | |
92.3% outlet Halal-certified — menembusi pasaran massa Bumiputera | Pengasas/pengurusan kunci masih di kalangan keluarga — risiko key-person tinggi | |
Aliran tunai operasi kukuh (RM57 juta FYE 2025) tanpa hutang bank | Resipi boleh ditiru pesaing kerana tiada perlindungan paten atas makanan | |
16 tahun rekod prestasi dalam operasi sushi | Gearing pasca-IPO bakal meningkat apabila outlet baharu memerlukan pembiayaan tambahan | |
Luaran | PELUANG (Opportunities) | ANCAMAN (Threats) |
Pelan buka 64 outlet baharu dalam 4 tahun — potensi pertumbuhan besar | Persaingan sengit dari pengendali F&B lain (sushi dan bukan sushi) | |
Pengembangan ke Malaysia Timur masih di peringkat awal (hanya 5 outlet) | Semua outlet di premis sewa — terdedah kepada kenaikan sewa dan bukan pembaharuan perjanjian | |
Pertumbuhan sektor F&B Malaysia didorong oleh urbanisasi, pelancongan & e-dagang | Perubahan selera pengguna dan trend pemakanan boleh menjejaskan permintaan sushi | |
Potensi pertumbuhan format dine-in dengan conveyor belt (baru 2 outlet) | Kenaikan gaji minimum (RM1,700 sejak Feb 2025) meningkatkan kos kakitangan | |
Boleh manfaatkan platform penghantaran makanan untuk jangkauan lebih luas | Risiko wabak/pandemik boleh menyebabkan penutupan sementara outlet |
Metrik Penilaian | Nilai |
|---|---|
Harga IPO (Runcit) | RM0.70 |
EPS (FYE Mac 2025) | 3.45 sen |
PE Multiple | ~20.3x |
NA per Saham (pro forma) | RM0.15 |
PB Multiple | ~4.7x |
Market Cap | ~RM770 juta |
PAT (FYE Mac 2025) | RM37.9 juta |
Annualised PAT (FPE Sep 2025) | ~RM41.0 juta |
Forward PE (annualised) | ~18.8x |
Dividen Yield (anggaran 30% payout) | ~1.5% |
PE 20.3x secara umumnya berada pada paras premium bagi syarikat F&B di Bursa Malaysia. Namun, beberapa faktor yang mungkin mewajarkan premium ini termasuk:
Pertumbuhan hasil yang pantas (CAGR 31.1%)
Margin keuntungan yang semakin meningkat
Aliran tunai operasi kukuh tanpa hutang bank
Pelan pengembangan agresif (64 outlet baharu)
Penyenaraian di Main Market (bukan ACE Market)
Walau bagaimanapun, pelabur perlu mempertimbangkan bahawa SSSG yang semakin menurun (1.6%) mungkin menandakan bahawa pertumbuhan organik per outlet sudah mula matang, dan pertumbuhan masa depan akan lebih bergantung kepada pembukaan outlet baharu.
Dilusi: NA per saham pro forma hanyalah RM0.15, manakala harga IPO RM0.70. Ini bermakna dilusi kepada pelabur runcit/institusi adalah 78.6% — kos efektif per saham pengasas hanyalah RM0.034.
Empire Premium Food menyasarkan nisbah pembayaran dividen sekurang-kurangnya 30% daripada PAT bagi setiap tahun kewangan secara disatukan, tertakluk kepada faktor-faktor berikut:
Tahap tunai, gearing dan pulangan atas ekuiti
Prestasi kewangan yang dijangkakan
Tahap perbelanjaan modal dan rancangan pelaburan
Keperluan modal kerja
Sekatan kontrak dan komitmen
Tempoh | Dividen Diisytihar (RM'000) | PAT (RM'000) | Nisbah Pembayaran |
|---|---|---|---|
FYE Mac 2023 | Tiada | 14,586 | — |
FYE Mac 2024 | Tiada | 26,229 | — |
FYE Mac 2025 | 37,000 | 37,920 | 97.6% |
FPE Sep 2025 | 15,000 | 20,499 | 73.2% |
1 Okt 2025 – LPD | 12,000 | — | — |
Nota penting: Dividen pra-IPO yang dibayar (RM22 juta + RM15 juta + RM15 juta + RM12 juta = RM64 juta) kebanyakannya disalurkan kepada pemegang saham sedia ada (Empire 11/pengasas) sebelum IPO. Ini adalah amalan biasa di mana pengasas "mengeluarkan tunai" sebelum penyenaraian. Pelabur IPO tidak menerima dividen ini.
No. | Kategori Risiko | Penerangan |
|---|---|---|
1 | Gangguan rantaian bekalan | 78.8% pembelian daripada 5 pembekal teratas. Gangguan serentak dari pelbagai pembekal boleh menjejaskan operasi. |
2 | Prestasi pusat beli-belah menurun | Semua outlet di pusat beli-belah/pasar raya besar. Penurunan trafik pejalan kaki menjejaskan jualan. |
3 | Perubahan terma sewa | Sewa biasanya 2-3 tahun. Kenaikan sewa atau bukan pembaharuan boleh menjejaskan keuntungan. Kos sewa ~7.0-7.5% hasil. |
4 | Kebergantungan kepada pengurusan kunci | Perniagaan sangat bergantung kepada Nicole Lim (CEO) dan Jordan Tan (COO). Insurans key-person hanya RM1 juta setiap seorang. |
5 | Resipi boleh ditiru | Resipi sushi tidak dilindungi paten. Pesaing boleh mereplikasi profil rasa produk. |
6 | Risiko operasi | Kekurangan tenaga kerja, gangguan bekalan kuasa, insiden keselamatan & kebersihan. |
7 | Liabiliti produk & awam | Risiko kontaminasi makanan, aduan pelanggan, dan tindakan undang-undang. |
8 | Persaingan sengit | Bersaing dengan pengendali F&B lain dari segi jenama, harga, kualiti, lokasi, dan kehadiran dalam talian. |
9 | Gagal melaksana strategi pertumbuhan | SSSG negatif (-2.1%) di rantau tengah. Risiko kanibalisasi antara outlet. Pertumbuhan masa depan tidak terjamin. |
10 | Tekanan inflasi | Kenaikan kos bahan mentah, utiliti, logistik, sewa, dan buruh (gaji minimum naik ke RM1,700). |
11 | Perubahan ekonomi & dasar kerajaan | Perniagaan terdedah kepada perubahan ekonomi, sosial, politik dan peraturan di Malaysia. |
12 | Epidemik/pandemik | Risiko penutupan sementara, penurunan pelanggan, dan gangguan rantaian bekalan. |
Harga runcit IPO Empire Premium Food Berhad ialah RM0.70 sesaham. Tarikh penyenaraian di Main Market Bursa Malaysia ialah 17 April 2026. Permohonan runcit dibuka pada 25 Mac 2026 dan ditutup pada 31 Mac 2026.
Empire Premium Food merupakan syarikat induk kepada Empire Sushi, rangkaian sushi pelbagai format terbesar di Malaysia. Syarikat ini mengoperasikan 143 outlet merentasi 13 negeri dan 2 wilayah persekutuan, menawarkan sushi grab-and-go dan dine-in, dengan 92.3% outlet bersijil Halal JAKIM.
Ya, saham Empire Premium Food Berhad diklasifikasikan sebagai patuh Syariah oleh Majlis Penasihat Syariah (SAC) Suruhanjaya Sekuriti Malaysia. Klasifikasi ini sah sehingga semakan pematuhan Syariah seterusnya oleh SAC.
Berdasarkan harga runcit RM0.70 dan EPS 3.45 sen (FYE Mac 2025), PE multiple Empire Premium Food ialah ~20.3 kali. Permodalan pasaran pada harga IPO adalah kira-kira RM770 juta.
Empire Premium Food menyasarkan nisbah pembayaran dividen sekurang-kurangnya 30% daripada keuntungan selepas cukai (PAT) setiap tahun kewangan secara disatukan, tertakluk kepada keperluan modal kerja, perbelanjaan modal, dan keputusan Lembaga Pengarah.
Penafian: Artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja. Ia bukan nasihat pelaburan. Pelabur dinasihatkan membaca prospektus penuh dan berunding dengan penasihat pelaburan profesional sebelum membuat keputusan pelaburan. Segala data dan analisis dalam artikel ini diambil daripada prospektus bertarikh 25 Mac 2026.
Sumber: Prospektus Empire Premium Food Berhad bertarikh 25 Mac 2026.