Teamstar Bhd IPO: Potensi Kenaikan 18% & Penilaian Wajar Mercury Securities

Bagi pelabur yang sedang memantau penyenaraian baharu di Pasaran ACE, nama Teamstar Bhd (KL:TEAMSTR) kini menjadi sebutan. Mercury Securities baru-baru ini mengeluarkan nota kajian yang memberikan nilai wajar (fair value) sebanyak 30.6 sen sesaham kepada syarikat ini.

Jika dibandingkan dengan harga tawaran awam permulaan (IPO) iaitu 26 sen, ini bermakna terdapat potensi kenaikan atau upside sebanyak 18%. Bagi pelabur baharu, angka ini memberi indikasi awal bahawa saham ini mungkin didagangkan pada harga diskaun berbanding potensi sebenar perniagaannya.

Baca Selanjutnya Ulasan IPO Ini:IPO Teamstar Berhad:Syarikat Home Improvement patuh shariah ke Ace Market

Berikut adalah pecahan mudah mengenai apa yang memacu penilaian ini.

1. Penilaian Harga: Murah atau Mahal?

Mercury Securities menggunakan kaedah Nisbah Harga-kepada-Pendapatan (P/E Ratio) sebanyak 12.5 kali berdasarkan unjuran pendapatan tahun 2026.

Dalam bahasa mudah, pelabur membayar RM12.50 untuk setiap RM1 keuntungan yang dijana syarikat. Penilaian ini dikatakan menarik kerana ia adalah:

50% lebih murah berbanding penilaian forward P/E gergasi perkakas rumah, MR DIY.
Namun, ia adalah 40% lebih tinggi (premium) berbanding purata sejarah pesaing-pesaing lain dalam sektor yang sama.

Ini menunjukkan pasaran melihat Teamstar mempunyai kualiti yang lebih baik daripada pesaing kecil lain, walaupun belum setaraf MR DIY dari segi saiz pasaran.

2. Bukan Sekadar Bergantung pada Projek Baharu

Satu kekuatan utama Teamstar ialah model perniagaannya tidak terikat sepenuhnya dengan kitaran pembinaan projek perumahan baharu yang sering perlahan. Sebaliknya, mereka menyasarkan pasaran hartanah sekunder (subsale).

Mengapa ini penting?

Pasaran hartanah sekunder menyumbang 79.4% daripada transaksi kediaman.
Apabila rumah lama bertukar tangan, pemilik baharu biasanya akan mengeluarkan belanja untuk ubah suai dan pemodenan.
Bajet renovasi selalunya menelan belanja sekitar 10% hingga 20% daripada nilai hartanah.

Dengan transaksi hartanah mencecah RM172.1 bilion pada suku ketiga 2025, permintaan untuk perkakas rumah dan bahan binaan dijangka kekal tinggi. Peningkatan pendapatan isi rumah juga mendorong pengguna beralih kepada gaya hidup remodeling yang menawarkan margin keuntungan lebih tinggi kepada syarikat.

3. Strategi Pengembangan: Fokus Zon Ekonomi Johor (JS-SEZ)

Teamstar tidak sekadar duduk diam. Mereka merancang untuk membuka 10 lagi cawangan runcit menjelang tahun kewangan 2028 (FY2028).

Tumpuan utama mereka adalah kawasan berpotensi tinggi seperti Zon Ekonomi Khas Johor-Singapura (JS-SEZ). Langkah ini dilihat strategik bagi memanfaatkan infrastruktur RTS Link yang bakal siap, yang dijangka merancakkan lagi aktiviti ekonomi dan hartanah di selatan tanah air.

Selain itu, syarikat juga sedang mengintai peluang di koridor utara dan pasaran Malaysia Timur untuk meluaskan tapak perniagaan.

4. Prestasi Kewangan yang Kukuh

Dari sudut angka, unjuran kewangan syarikat kelihatan positif:

Keuntungan Bersih Teras: Dijangka naik kepada RM19.6 juta pada FY2026 (berbanding RM16.8 juta pada FY2024).
Hasil (Revenue): Dianggarkan mencecah RM158.3 juta pada FY2026.

Pertumbuhan ini disokong oleh status Teamstar sebagai destinasi one-stop center dengan tawaran 27,800 jenis produk (SKU) dan 11 jenama sendiri (in-house brands) yang memberikan margin keuntungan lebih tebal.

5. Risiko yang Perlu Diambil Kira

Tiada pelaburan tanpa risiko. Walaupun prospek kelihatan cerah, pelabur perlu sedar akan cabaran berikut:

Persaingan Sengit: Industri ini sangat kompetitif. Teamstar perlu bersaing dengan nama-nama besar seperti MR DIY, Ikea, dan jenama kuasa seperti Makita.
Risiko Mata Wang Asing: Hampir 30% pembelian stok syarikat adalah dalam mata wang asing. Sebarang turun naik nilai Ringgit boleh memberi kesan kepada kos barangan dan margin keuntungan.
Rantaian Bekalan: Sebarang gangguan pada rantaian bekalan global boleh menjejaskan stok barang jualan mereka.

Tips Untuk Pelabur

Secara keseluruhannya, saranan daripada Mercury Securities mencerminkan keyakinan terhadap strategi Teamstar yang memfokuskan kepada pasaran renovasi rumah subsale dan pengembangan di lokasi strategik seperti Johor. Bagi pelabur yang mencari pendedahan dalam sektor pengguna dan hartanah tanpa risiko kitaran pembinaan yang terlalu tinggi, IPO ini mungkin satu pilihan yang wajar dipertimbangkan dalam portfolio anda.

Penafian: Artikel ini hanyalah untuk tujuan pendidikan dan perkongsian maklumat semasa. Ia tidak bermaksud sebagai nasihat pelaburan atau saranan belian/jualan. Sila lakukan kajian anda sendiri sebelum membuat sebarang keputusan kewangan.

Sumber:Theedge