PE Ratio: Cara Nak Tahu Saham Mahal atau Murah Ikut Sektor di Malaysia

Kalau kamu baru nak mula melabur dalam saham, atau dah lama melabur tapi masih rasa keliru kenapa sesetengah saham nampak "mahal" tapi ramai orang masih beli — kemungkinan besar kamu belum betul-betul faham satu metrik penting dalam analisis pelaburan: PE Ratio, atau Price-to-Earnings Ratio.

PE ratio adalah antara alat penilaian paling asas, paling kerap disebut, dan ironiknya paling kerap disalah faham oleh pelabur runcit. Ramai yang tahu apa itu PE ratio, tapi tak ramai yang tahu macam mana nak gunakannya dengan betul — terutamanya apabila kita bercakap tentang perbandingan merentasi sektor yang berbeza di pasaran Malaysia.

Artikel ini akan membawa kamu memahami PE ratio dari akar umbi, cara menggunakannya untuk menilai sama ada sesebuah saham itu mahal atau murah, dan yang paling penting — bagaimana untuk membuat perbandingan PE yang adil dan bermakna mengikut sektor di Bursa Malaysia.

Apa Itu PE Ratio? Definisi dan Formula Asas

PE ratio atau nisbah harga kepada pendapatan adalah satu ukuran yang membandingkan harga semasa sesebuah saham dengan pendapatan sesaham (earnings per share, atau EPS) yang dijana oleh syarikat tersebut.

Formula asasnya adalah seperti berikut:

PE Ratio = Harga Saham ÷ Pendapatan Sesaham (EPS)

Contoh mudah: Katakan saham Syarikat A diperdagangkan pada harga RM5.00. Dalam tempoh 12 bulan lepas, syarikat ini menghasilkan pendapatan bersih sebanyak RM0.50 sesaham. Maka PE rationya ialah:

RM5.00 ÷ RM0.50 = 10x

Apa maksud angka 10x itu? Dari sudut paling literal, ia bermakna pelabur sanggup membayar RM10 untuk setiap RM1 pendapatan yang dijana oleh syarikat itu. Atau dalam kata lain, jika pendapatan syarikat kekal statik, pelabur memerlukan 10 tahun untuk "balik modal" daripada pendapatan semata-mata.

Tapi sudah tentu, syarikat tidak statik. Dan itulah yang menjadikan PE ratio lebih kompleks daripada yang nampak.

Dua Jenis PE Ratio Yang Perlu Kamu Kenal

Sebelum kita pergi lebih jauh, penting untuk kamu tahu bahawa PE ratio sebenarnya wujud dalam dua bentuk utama, dan kedua-duanya digunakan untuk tujuan yang sedikit berbeza.

1. Trailing PE (TTM — Twelve Trailing Months)

Ini adalah PE ratio yang paling kerap dipaparkan di platform pelaburan seperti Bursa Malaysia, i3investor, atau Klse.i3investor. Trailing PE menggunakan EPS sebenar syarikat dalam tempoh 12 bulan yang lepas.

Kelebihan Trailing PE: Data ini berasaskan angka sebenar yang sudah berlaku — bukan andaian atau unjuran. Ia lebih objektif.

Kelemahan Trailing PE: Ia melihat ke belakang. Dalam dunia pelaburan, harga saham hari ini mencerminkan apa yang dijangka berlaku pada masa hadapan, bukan semata-mata apa yang sudah berlaku. Oleh itu, trailing PE kadang-kadang boleh mengelirukan — terutama bagi syarikat yang sedang dalam fasa pemulihan atau pertumbuhan pesat.

2. Forward PE

Forward PE menggunakan jangkaan EPS untuk tempoh 12 bulan akan datang. Angka ini biasanya diperolehi daripada konsensus analis atau unjuran pengurusan syarikat sendiri.

Kelebihan Forward PE: Ia lebih relevan dari sudut pelaburan kerana harga saham hari ini sepatutnya mencerminkan potensi masa hadapan, bukan sekadar sejarah lampau.

Kelemahan Forward PE: Unjuran boleh silap. Analis boleh terlebih atau terkurang anggaran pendapatan, yang akan menjadikan forward PE kelihatan lebih baik atau lebih buruk daripada realiti sebenar.

Dalam praktik, pelabur profesional biasanya merujuk kedua-dua angka secara serentak untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap.

PE Ratio Tinggi vs Rendah: Mahal atau Murah?

Inilah soalan yang paling kerap ditanya — dan jawapannya tidak semudah yang disangka.

Secara umumnya, PE ratio yang tinggi boleh menunjukkan salah satu daripada dua perkara: sama ada saham itu memang mahal berbanding nilai asasnya, atau pelabur menjangkakan pertumbuhan pendapatan yang kuat pada masa hadapan dan sanggup membayar premium untuk itu.

Sebaliknya, PE ratio yang rendah pula boleh bermaksud saham itu terlebih jual (undervalued) dan menawarkan nilai yang baik — atau ia memang rendah kerana syarikat menghadapi masalah asas, pertumbuhan yang lembap, atau risiko yang tinggi.

Dengan kata lain, PE ratio tinggi tidak semestinya buruk, dan PE ratio rendah tidak semestinya baik. Konteks adalah segalanya.

Dan inilah sebabnya kenapa kita tidak boleh menilai PE ratio secara terpencil. Kita perlu membandingkannya — dengan syarikat lain dalam industri yang sama, dengan sektor secara keseluruhan, dengan purata bersejarah syarikat itu sendiri, dan dengan keadaan ekonomi semasa.

Kenapa Perbandingan PE Merentasi Sektor Berbeza Itu Tidak Adil?

Ini adalah konsep yang paling kritikal dan paling kerap diabaikan oleh pelabur baru.

Katakan kamu melihat dua syarikat di Bursa Malaysia:

Syarikat A (Sektor Teknologi): PE ratio = 35x Syarikat B (Sektor Perladangan): PE ratio = 12x

Adakah Syarikat A mahal dan Syarikat B murah? Tidak semestinya. Membandingkan kedua-duanya secara langsung adalah seperti membandingkan epal dengan durian.

Setiap sektor mempunyai ciri-ciri asas yang berbeza — kadar pertumbuhan pendapatan, keperluan modal, kitar perniagaan, sensitiviti terhadap kadar faedah, dan profil risiko keseluruhannya. Faktor-faktor ini secara semula jadi menghasilkan julat PE yang berbeza-beza antara satu sektor dengan sektor yang lain.

Oleh itu, perbandingan PE yang bermakna harus dilakukan dalam sempadan sektor yang sama. Bandingkan syarikat teknologi dengan syarikat teknologi lain. Bandingkan bank dengan bank lain. Bandingkan pembangun hartanah dengan pembangun hartanah yang lain.

Perbandingan PE Ratio Mengikut Sektor di Bursa Malaysia

Kini kita sampai ke bahagian paling praktikal dalam artikel ini. Mari kita lihat bagaimana PE ratio berbeza-beza mengikut sektor di Bursa Malaysia, dan kenapa perbezaan itu wujud.

Angka PE yang disebutkan di sini adalah anggaran berdasarkan julat umum yang diperhatikan di pasaran Malaysia dan bukan merupakan data tepat yang dikunci pada tarikh tertentu, kerana PE ratio berubah setiap hari mengikut harga saham dan pendapatan terkini.

1. Sektor Teknologi — PE Ratio Biasanya Paling Tinggi

Julat PE Tipikal di Malaysia: 25x hingga 60x atau lebih tinggi

Syarikat teknologi — terutamanya yang dalam segmen perisian, semikonduktor, automasi, dan perkhidmatan digital — biasanya didagangkan pada PE ratio yang jauh lebih tinggi berbanding sektor lain. Di Bursa Malaysia, syarikat seperti yang beroperasi dalam ruang semikonduktor dan teknologi maklumat sering kali mempunyai PE yang sangat tinggi berbanding purata pasaran.

Kenapa PE sektor teknologi tinggi? Sebabnya mudah: pelabur menjangkakan kadar pertumbuhan pendapatan yang jauh lebih tinggi pada masa hadapan berbanding pendapatan semasa. Syarikat teknologi yang baik boleh menggandakan atau menggandatiga pendapatannya dalam masa beberapa tahun sahaja — sesuatu yang hampir mustahil bagi syarikat utiliti atau perladangan.

Bayangkan ini: Jika sebuah syarikat teknologi mempunyai PE 50x hari ini, tapi kamu menjangkakan pendapatannya akan berkembang 40% setahun selama tiga tahun, maka PE berdasarkan pendapatan tiga tahun akan datang mungkin hanya 18x — yang ternyata lebih murah daripada banyak syarikat matang.

Walau bagaimanapun, ini juga bermakna risiko kesilapan anggaran pertumbuhan adalah sangat tinggi. Sekiranya pertumbuhan tidak terhasil seperti yang dijangka, harga saham boleh jatuh dengan mendadak.

Petua penilaian untuk sektor teknologi: Selain PE, pertimbangkan untuk menggunakan nisbah PEG (Price-to-Earnings-to-Growth), yang membahagikan PE ratio dengan kadar pertumbuhan pendapatan yang dijangka. PEG di bawah 1.0 lazimnya dianggap menunjukkan nilai yang baik.

2. Sektor Perbankan dan Kewangan — PE Sederhana Rendah

Julat PE Tipikal di Malaysia: 10x hingga 18x

Saham perbankan di Malaysia — termasuk bank-bank besar yang tersenarai di Bursa — secara tradisinya didagangkan pada PE yang sederhana rendah. Ini bukan bermakna bank tidak berkualiti atau tidak menguntungkan. Malah sebaliknya — bank-bank utama di Malaysia secara konsisten mencatatkan keuntungan yang besar dan membayar dividen yang menarik.

PE rendah di sektor perbankan mencerminkan beberapa faktor struktur:

Pertama, pertumbuhan pendapatan bank adalah lebih perlahan dan lebih terikat kepada keadaan ekonomi umum, kadar faedah, dan permintaan kredit. Ia bukan sektor yang boleh tumbuh 30% hingga 40% setahun secara konsisten.

Kedua, bank adalah entiti yang sangat tertakluk kepada regulasi ketat oleh Bank Negara Malaysia. Ini mengehadkan keupayaan mereka untuk mengambil risiko berlebihan demi mengejar pertumbuhan tinggi.

Ketiga, sektor perbankan sangat sensitif kepada kitaran ekonomi. Semasa kemelesetan, risiko kredit meningkat dan pendapatan boleh terjejas dengan ketara.

Oleh itu, pelabur lazimnya menggunakan nisbah lain untuk menilai saham perbankan — terutamanya Price-to-Book (PB) ratio — sebagai pelengkap kepada PE ratio. PB ratio mengukur sama ada saham didagangkan di atas atau di bawah nilai buku aset bersihnya.

3. Sektor Hartanah dan Pemaju Perumahan — PE Rendah Tapi Penuh Nuansa

Julat PE Tipikal di Malaysia: 8x hingga 20x

Sektor hartanah di Malaysia adalah antara yang paling mencabar untuk dinilai menggunakan PE ratio semata-mata. Kenapa? Kerana pendapatan pemaju hartanah tidak datang secara linear. Ia bergantung kepada pelancaran projek, jadual siap pembinaan, dan pengiktirafan pendapatan yang boleh sangat tidak sekata dari satu suku ke suku yang lain.

Sebagai contoh, sebuah pemaju mungkin mencatatkan keuntungan yang sangat tinggi dalam satu tahun apabila projek besar disiapkan, kemudian keuntungan jatuh mendadak pada tahun berikutnya semasa fasa pembangunan projek baru. Ini menyebabkan PE ratio dalam sektor ini boleh turun naik secara drastik dan tidak semestinya mencerminkan nilai sebenar perniagaan.

Ramai analis lebih suka menggunakan nisbah alternatif untuk hartanah seperti:

Nilai Aset Bersih (Net Asset Value, NAV) per saham — seberapa jauh harga saham didagangkan berbanding nilai aset hartanah yang dimiliki syarikat. Diskaun kepada NAV yang besar sering kali dilihat sebagai peluang nilai.

Pendapatan berulang versus pendapatan projek — syarikat hartanah yang mempunyai bahagian pendapatan sewa dan berulang yang lebih tinggi biasanya layak mendapat PE yang lebih stabil dan boleh dipercayai.

Walau bagaimanapun, sebagai panduan kasar, PE di bawah 10x untuk pemaju hartanah di Malaysia kadang-kadang dianggap sebagai kawasan nilai — dengan syarat buku tempahan (unbilled sales) kekal sihat dan penilaian NAV diskaun adalah besar.

4. Sektor Utiliti dan Tenaga — PE Sederhana, Stabil, dan Defensif

Julat PE Tipikal di Malaysia: 15x hingga 25x

Syarikat utiliti — yang beroperasi dalam sektor bekalan elektrik, air, gas, dan infrastruktur penting — adalah antara perniagaan paling stabil dan boleh diramal di Bursa Malaysia. Pendapatan mereka dikawal melalui perjanjian konsesi atau tarif yang ditetapkan oleh kerajaan, yang bermakna aliran tunai mereka adalah sangat konsisten dan boleh dijangka.

Kerana kestabilan ini, pelabur sanggup membayar PE yang agak sederhana untuk saham utiliti — lebih tinggi daripada bank atau hartanah, tapi lebih rendah daripada teknologi. Apa yang mereka beli sebenarnya adalah kestabilan dan ketenteraman — keupayaan untuk tidur lena tanpa risau pendapatan syarikat akan runtuh dalam semalam.

Sektor ini sangat popular dalam kalangan pelabur berorientasikan dividen dan pelabur defensif yang ingin mengekalkan nilai portfolio mereka semasa ketidaktentuan ekonomi. Walaupun pertumbuhan pendapatan adalah terhad, ketekalan pembayaran dividen menjadi faktor penarik utama.

Perkara yang perlu diperhatikan: Syarikat utiliti biasanya menanggung hutang yang besar kerana keperluan pelaburan modal (capex) yang tinggi dalam pembinaan dan penyelenggaraan infrastruktur. Oleh itu, penilaian PE perlu dibarengi dengan analisis tahap leverage dan liputan faedah (interest coverage ratio) syarikat.

5. Sektor Pengguna (Consumer) — PE Bergantung Kepada Sub-Segmen

Julat PE Tipikal di Malaysia: 15x hingga 35x

Sektor pengguna di Malaysia adalah luas dan pelbagai — merangkumi segmen keperluan asas (consumer staples) seperti makanan, minuman, dan produk isi rumah, serta segmen budi bicara (consumer discretionary) seperti peruncitan, pelancongan, dan hiburan.

Syarikat pengguna keperluan asas — seperti pengeluar makanan dan minuman dengan jenama kukuh — biasanya didagangkan pada PE yang lebih tinggi kerana pendapatan mereka lebih tahan lasak semasa kemelesetan. Pengguna akan terus membeli makanan walaupun ekonomi lemah, menjadikan pendapatan syarikat ini lebih boleh diramal.

Sebaliknya, syarikat pengguna budi bicara lebih terdedah kepada kitaran ekonomi — apabila ekonomi merosot, pengguna akan memotong perbelanjaan bukan penting. Oleh itu, PE mereka biasanya lebih rendah atau lebih tidak stabil.

Jenama pengguna yang kukuh dengan kuasa harga (pricing power) yang kuat lazimnya layak mendapat premium PE kerana pelabur mahu membayar lebih untuk kestabilan aliran pendapatan yang dijamin oleh kesetiaan pengguna.

6. Sektor Perladangan — PE Paling Tidak Konsisten

Julat PE Tipikal di Malaysia: 10x hingga 30x (sangat bergantung kepada harga komoditi)

Malaysia adalah salah satu pengeluar minyak sawit terbesar di dunia, dan sektor perladangan — terutamanya syarikat minyak sawit — membentuk bahagian penting dalam Bursa Malaysia. Walau bagaimanapun, PE ratio dalam sektor ini adalah antara yang paling sukar untuk diinterpretasikan.

Sebabnya: pendapatan syarikat perladangan sangat dipengaruhi oleh harga minyak sawit mentah (CPO) di pasaran global, yang pula dipengaruhi oleh faktor luar kawalan seperti cuaca (El Niño, La Niña), dasar biodiesel negara pengeksport, permintaan global, dan persaingan daripada minyak masak lain seperti minyak soya dan bunga matahari.

Apabila harga CPO tinggi, pendapatan syarikat perladangan melambung, menjadikan PE mereka kelihatan sangat rendah (kadang-kadang 8x hingga 12x). Sebaliknya, apabila harga CPO jatuh, pendapatan merosot dan PE naik dengan mendadak.

Ini bermakna PE yang "rendah" dalam sektor perladangan tidak semestinya menandakan nilai — ia mungkin hanya mencerminkan kemuncak kitaran harga komoditi yang tidak boleh dikekalkan. Pelabur bijak dalam sektor ini biasanya menggunakan pendekatan penilaian berdasarkan nilai aset dan kos pengeluaran berbanding harga komoditi semasa.

Cara Menggunakan PE Ratio Dengan Betul: 5 Prinsip Utama

Setelah memahami bagaimana PE ratio berbeza mengikut sektor, kini kita perlu tahu cara menggunakannya dengan betul supaya kita tidak tersilap dalam membuat keputusan pelaburan.

Prinsip 1: Sentiasa Bandingkan PE Dalam Sektor Yang Sama

Seperti yang telah dibincangkan, membandingkan PE syarikat teknologi dengan syarikat perladangan adalah tidak bermakna. Pastikan perbandingan kamu adalah antara syarikat dalam industri atau sub-sektor yang sama.

Prinsip 2: Gunakan PE Bersama Nisbah Penilaian Lain

PE ratio adalah alat yang berguna, tapi ia tidak sepatutnya digunakan bersendirian. Gabungkan dengan nisbah lain bergantung kepada sektor:

Untuk bank dan kewangan: tambahkan Price-to-Book (PB) ratio dan Return on Equity (ROE).

Untuk hartanah: tambahkan diskaun/premium kepada NAV dan kadar kosong hartanah dalam portfolio mereka.

Untuk semua sektor: pertimbangkan Enterprise Value to EBITDA (EV/EBITDA) sebagai alternatif yang lebih komprehensif kepada PE ratio, kerana ia mengambil kira struktur modal dan hutang syarikat.

Prinsip 3: Fahami Konteks Kitaran Perniagaan

PE ratio semasa tidak memberitahu kamu di mana syarikat berada dalam kitaran perniagaannya. Syarikat yang sedang dalam kitaran pendapatan rendah akan mempunyai PE yang kelihatan tinggi walaupun ia sebenarnya dalam proses pemulihan. Sebaliknya, syarikat yang sedang menikmati kemuncak pendapatan mungkin mempunyai PE yang kelihatan rendah tapi sebenarnya tidak murah sama sekali.

Oleh itu, penting untuk melihat sejarah PE syarikat — adakah PE semasa lebih tinggi atau lebih rendah daripada purata 5 hingga 10 tahun? Sejauh mana PE semasa berbeza daripada norma historikalnya?

Prinsip 4: Jangan Abaikan Kualiti Pendapatan

PE ratio diperolehi daripada EPS, tapi tidak semua pendapatan dicipta sama. Soal diri kamu:

Adakah pendapatan ini dihasilkan daripada operasi teras syarikat, atau adakah ia berasal daripada item luar biasa seperti jualan aset, keuntungan tukaran wang asing, atau pelarasan perakaunan yang tidak berulang?

Adakah aliran tunai bebas (free cash flow) syarikat konsisten dengan pendapatan yang dilaporkan? Syarikat yang melaporkan keuntungan tinggi tapi aliran tunainya lemah harus diperiksa dengan teliti.

Adakah tahap hutang syarikat munasabah? Sebuah syarikat dengan PE rendah tapi hutang yang sangat tinggi mungkin lebih berisiko daripada kelihatannya.

Prinsip 5: Pertimbangkan Kadar Faedah Semasa

Ini adalah konteks makroekonomi yang sering dilupakan. Secara umumnya, apabila kadar faedah rendah (seperti semasa pandemik COVID-19), pelabur sanggup membayar PE yang lebih tinggi untuk saham kerana pulangan alternatif daripada bon atau simpanan tetap adalah rendah. Apabila kadar faedah naik, saham menjadi kurang menarik berbanding instrumen berpendapatan tetap, dan PE yang diterima pasaran secara keseluruhannya cenderung untuk mampat.

Memahami persekitaran kadar faedah semasa adalah penting untuk menilai sama ada tahap PE semasa di pasaran secara agregat adalah munasabah atau tidak.

Apa Itu PE Pasaran Keseluruhan (Market PE) dan Bagaimana Ia Berguna?

Selain PE pada peringkat syarikat dan sektor, terdapat juga PE pada peringkat pasaran keseluruhan — yang dalam konteks Malaysia boleh dirujuk melalui PE indeks KLCI (Kuala Lumpur Composite Index).

PE KLCI secara historikalnya bergerak dalam julat antara 14x hingga 20x, bergantung kepada keadaan ekonomi dan sentimen pasaran. Apabila PE KLCI berada di paras yang lebih tinggi daripada purata bersejarah, ia secara umum menunjukkan bahawa pasaran keseluruhan sedang berdagang pada tahap yang lebih mahal. Sebaliknya, PE di bawah purata bersejarah mungkin menandakan pasaran sedang menawarkan nilai yang lebih baik.

Walau bagaimanapun, konteks tetap penting. PE pasaran boleh kekal tinggi dalam tempoh yang lama dalam persekitaran kadar faedah rendah. Dan ia boleh jatuh dengan cepat apabila pendapatan korporat meningkat secara mendadak, bukan semestinya kerana harga saham jatuh.

Menggunakan PE pasaran bersama-sama dengan PE sektor dan PE syarikat individu memberikan pelabur gambaran yang lebih holistik tentang di mana nilai relatif wujud di pasaran pada sesuatu masa.

Batasan PE Ratio Yang Perlu Kamu Sedar

Sebagaimana setiap alat analisis yang lain, PE ratio mempunyai had yang perlu diakui secara jujur:

PE ratio tidak berguna untuk syarikat yang mencatatkan kerugian — kerana PE tidak boleh dikira apabila EPS adalah negatif. Dalam kes ini, nisbah seperti Price-to-Sales (P/S) atau EV/Revenue mungkin lebih berguna.

PE ratio tidak mengambil kira struktur modal — ia tidak membezakan antara syarikat yang bebas hutang dengan syarikat yang sangat berhutang. EV/EBITDA adalah penambahbaikan kepada kelemahan ini.

PE ratio adalah ukuran sejarah atau unjuran — ia tidak memberitahu kamu apa yang akan berlaku pada masa hadapan. Sebuah syarikat dengan PE rendah boleh terus jatuh jika asas perniagaannya merosot.

PE ratio boleh dimanipulasi melalui kejuruteraan perakaunan — contohnya, pembelian semula saham (share buyback) boleh meningkatkan EPS tanpa peningkatan pendapatan sebenar, menjadikan PE kelihatan lebih rendah.

Memahami batasan ini bukan untuk mengatakan bahawa PE ratio tidak berguna — sebaliknya, ia membantu kamu menggunakannya dengan lebih bijak dan tidak terlalu bergantung kepadanya sahaja.

Rumusan: PE Ratio Adalah Permulaan, Bukan Kesimpulan

PE ratio adalah salah satu alat penilaian yang paling berkuasa dalam kotak peralatan pelabur, tetapi ia perlu digunakan dengan pemahaman yang mendalam tentang konteks — konteks sektor, konteks kitaran perniagaan, konteks kualiti pendapatan, dan konteks persekitaran makroekonomi yang lebih luas.

Di Bursa Malaysia, perbezaan PE antara sektor adalah ketara dan bermakna. Sektor teknologi dengan PE 40x tidak semestinya lebih mahal daripada sektor perladangan dengan PE 12x — semuanya bergantung kepada kadar pertumbuhan yang boleh dicapai, kualiti pendapatan, dan risiko yang terlibat.

Pelabur yang bijak tidak melihat PE ratio secara terpencil. Mereka menggunakannya sebagai titik permulaan untuk penyiasatan yang lebih mendalam — bertanya soalan yang lebih baik, mencari konteks yang lebih luas, dan akhirnya membuat keputusan berdasarkan pemahaman yang menyeluruh tentang perniagaan yang mereka pertimbangkan untuk melabur.

Ingatlah: harga adalah apa yang kamu bayar, tapi nilai adalah apa yang kamu dapat. PE ratio adalah salah satu cara terbaik untuk memastikan jurang antara kedua-duanya sentiasa berada di pihak kamu.

5 Soalan Lazim (FAQ) Tentang PE Ratio

Soalan 1: Apakah PE ratio yang dianggap baik untuk saham di Malaysia?

• Tiada satu angka universal yang dianggap "baik" kerana PE ratio yang wajar sangat bergantung kepada sektor.

• Secara umum, untuk saham perbankan di Malaysia PE antara 10x hingga 15x dianggap munasabah, manakala untuk sektor teknologi PE sehingga 30x hingga 50x masih boleh diterima jika pertumbuhan pendapatan yang dijangka adalah tinggi.

• Paling penting, bandingkan PE syarikat yang ingin kamu nilai dengan purata sektor yang sama dan sejarah PE syarikat itu sendiri.

Soalan 2: Bolehkah PE ratio digunakan untuk semua jenis syarikat?

• Tidak. PE ratio tidak boleh dikira untuk syarikat yang sedang merugi kerana EPS negatif akan menghasilkan PE yang tidak bermakna.

• Untuk syarikat dalam fasa permulaan, syarikat teknologi tanpa keuntungan, atau syarikat yang sedang dalam pemulihan, nisbah alternatif seperti Price-to-Sales (P/S), EV/Revenue, atau EV/EBITDA lebih sesuai digunakan.

Soalan 3: Kenapa PE ratio sektor teknologi lebih tinggi berbanding sektor lain?

• PE sektor teknologi tinggi kerana pelabur menjangkakan kadar pertumbuhan pendapatan yang jauh lebih tinggi pada masa hadapan.

• Syarikat teknologi yang berjaya boleh menggandakan atau menggandatiga pendapatan mereka dalam masa beberapa tahun, menjadikan PE tinggi hari ini kelihatan "murah" sekiranya unjuran pertumbuhan itu tercapai.

• Pelabur pada dasarnya membayar untuk potensi masa hadapan, bukan prestasi semasa semata-mata.

Soalan 4: Apakah perbezaan antara Trailing PE dan Forward PE?

• Trailing PE menggunakan EPS sebenar syarikat dalam tempoh 12 bulan yang lepas dan berasaskan data yang sudah berlaku.

• Forward PE pula menggunakan unjuran EPS untuk 12 bulan akan datang berdasarkan anggaran analis atau pihak pengurusan syarikat.

• Trailing PE lebih objektif manakala Forward PE lebih relevan dari perspektif pelaburan kerana ia mencerminkan jangkaan pasaran terhadap potensi masa hadapan syarikat.

Soalan 5: Adakah PE ratio rendah bermakna saham itu murah dan patut dibeli?

• Tidak semestinya. PE ratio rendah boleh bermaksud saham itu menawarkan nilai yang baik, tapi ia juga boleh menggambarkan syarikat yang menghadapi masalah asas, pertumbuhan yang sangat perlahan, atau risiko yang tinggi.

• Ini dikenali sebagai perangkap nilai atau value trap dalam kalangan pelabur profesional.

• Sebelum membuat keputusan berdasarkan PE rendah, siasat sebab mengapa PE syarikat itu rendah, periksa kualiti pendapatan, kekuatan kunci kira-kira, dan prospek pertumbuhan jangka panjangnya.

Artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Angka dan contoh yang digunakan adalah ilustrasi semata-mata. Sila dapatkan nasihat daripada penasihat kewangan berlesen sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan.