Mega Merger Hartanah Malaysia: Sime Darby Property–SP Setia Kembali Dalam Radar

Penggabungan hartanah terbesar Malaysia kembali diperkatakan?

KUALA LUMPUR: Spekulasi mengenai penggabungan antara Sime Darby Property Bhd dan SP Setia Bhd kembali timbul susulan tawaran pengambilalihan bernilai RM11 bilion oleh Sunway Bhd terhadap IJM Corp Bhd, menurut Maybank Investment Bank Bhd.

Penganalisisnya, Wong Wei Sum, berkata berita penggabungan Sunway–IJM berpotensi mencetuskan semula minat pasaran terhadap kemungkinan konsolidasi antara Sime Darby Property dan SP Setia, memandangkan kedua-duanya mempunyai pemegang saham utama yang sama iaitu Permodalan Nasional Bhd (PNB).

Perbincangan mengenai penggabungan ini bukan perkara baharu, kerana ia telah timbul sejak 2014 hingga 2015, menjelang proses penyahgabungan kumpulan Sime Darby serta selepas pengunduran pengasas SP Setia, Tan Sri Liew Kee Sin.

“Kami percaya konsolidasi sektor yang lebih luas bukan sesuatu yang mustahil,” kata Wong dalam nota penyelidikannya.

Menurutnya, rasional pelaburan adalah kerana kedua-dua syarikat beroperasi sebagai pemaju hartanah dan berkongsi pemegang saham utama yang sama. Ini memberi gambaran bahawa penyatuan di bawah satu platform hartanah tersenarai mungkin lebih efisien berbanding mengekalkan dua entiti berasingan.

PNB merupakan pemegang saham terbesar Sime Darby Property dengan pegangan 49.35 peratus, dan turut memiliki 49.38 peratus dalam SP Setia.

Pada masa laporan ini ditulis, saham SP Setia diniagakan pada 97 sen dengan permodalan pasaran RM4.85 bilion, manakala Sime Darby Property berada pada RM1.54 sesaham dengan nilai pasaran RM10.47 bilion. Digabungkan, kedua-duanya bernilai sekitar RM15.32 bilion.

Wong berkata penggabungan ini sebelum ini sukar dilaksanakan kerana Sime Darby Property masih belum mempunyai rekod prestasi berdiri sendiri yang kukuh selepas penyahgabungan.

Namun, keadaan kini telah berubah berikutan pengukuhan pendapatan Sime Darby Property selepas penstrukturan kunci kira-kira pada 2020, termasuk pengurangan kebergantungan kepada pendapatan pembangunan kitaran melalui sewaan pusat data jangka panjang.

SP Setia pula telah mengurangkan tahap hutangnya melalui pelupusan tanah bukan teras, dengan nisbah gearan bersih kini sekitar 0.35 kali.

Dari sudut strategik, penggabungan ini berpotensi melahirkan pemaju hartanah tersenarai terbesar negara dengan bank tanah sekitar 6,717.78 hektar dan nilai pembangunan kasar (GDV) kira-kira RM237 bilion. Ini jauh mengatasi Eco World Development Group Bhd (GDV RM58 bilion) dan UEM Sunrise Bhd (GDV RM89 bilion).

Namun, Wong memberi amaran tentang beberapa risiko utama termasuk pendedahan tinggi kepada projek Battersea Power Station di United Kingdom, yang dimiliki bersama oleh Sime Darby Property, SP Setia dan Employees Provident Fund.

Risiko lain termasuk pencairan pegangan pemegang saham, gangguan pelaksanaan operasi dan kelembapan pelancaran projek baharu.

Maybank IB mengekalkan saranan “Beli” ke atas kedua-dua saham dengan harga sasaran RM1.52 bagi Sime Darby Property dan RM1.02 bagi SP Setia, sambil menegaskan bahawa perbincangan penggabungan ini masih bersifat spekulatif.

Sumber:NST Online

Ikuti Perkembangan Pasaran

Berita terkini memberi gambaran aktiviti pasaran. Pelabur yang mengikuti perkembangan ini lebih bersedia.

📈 Mula Melabur:

Untuk melabur di Bursa Malaysia, buka akaun CDS sekarang.

📖 Fahami Asas:

Dapatkan ebook percuma kami untuk panduan lengkap.