Morgan Stanley, State Street, Fastenal Kukuh, BlackRock EPS Terlaras USD15.93 - Berita Saham US 15 Oktober 2026
Rangkuman ini meliputi sesi Wall Street pada Rabu, 14 Oktober 2026 (waktu New York), hari musim keputusan suku ketiga bergerak daripada bank besar kepada pengurus aset dan bank penjaga. Semua berita di bawah datang daripada failing Form 8-K kepada SEC, borang wajib untuk peristiwa material dengan kod item tetap (2.02 = keputusan operasi, 1.01 = perjanjian material, 7.01 = pendedahan Reg FD). Daripada 13 kaunter dalam senarai pantauan kami yang memfailkan 8-K pada sesi ini, kami pilih tujuh yang angkanya dapat disahkan terus daripada dokumen syarikat. Artikel ini untuk tujuan pendidikan dan bukan cadangan beli atau jual.
Tujuh syarikat ini memberi tiga gambaran. Morgan Stanley, State Street dan Fastenal melaporkan keputusan yang kukuh merentas hampir semua baris. BlackRock, Bank of America dan Progressive pula punya angka tajuk yang perlu dibaca bersama item di bawahnya. Flex ialah cerita berbeza, iaitu urus niaga yang selesai.
Tiga Keputusan Yang Mengatasi Jangkaan
Morgan Stanley: hasil USD20.3 bilion, aset baharu pelanggan hampir tiga kali ganda
Morgan Stanley melaporkan hasil bersih USD20.34 bilion untuk suku ketiga 2026, berbanding USD18.22 bilion setahun lalu, menurut siaran keputusan yang difailkan bersama 8-K. Untung bersih kepada firma ialah USD4.91 bilion, atau USD3.03 sesaham, naik daripada USD2.80. Pulangan atas ekuiti ketara (ROTCE) ialah 22.6%.
Dua angka paling menarik ada di bawah tajuk. Pertama, hasil ekuiti dalam segmen Institutional Securities melonjak kepada USD5.80 bilion daripada USD4.12 bilion. Kedua, aset baharu bersih Wealth Management ialah USD232.4 bilion, berbanding USD81.0 bilion setahun lalu. Aset baharu bersih ialah wang baharu yang pelanggan letakkan, bukan kenaikan nilai pasaran, jadi ia ukuran pertumbuhan perniagaan yang lebih bersih.
Mengikut segmen, Institutional Securities menyumbang hasil USD10.03 bilion berbanding USD8.52 bilion, dan Wealth Management USD9.07 bilion berbanding USD8.23 bilion. Garis dagangan di peringkat firma ialah USD5.60 bilion, naik daripada USD5.02 bilion. Bagi pembaca Malaysia, nilai Wealth Management ialah ia hasil yuran yang lebih stabil berbanding dagangan, jadi pertambahan aset baharu bersih ke segmen ini memberi gambaran perniagaan yang tidak bergantung sepenuhnya pada suasana pasaran sesuatu suku.
Tidak semuanya naik. Hasil pendapatan tetap turun kepada USD2.01 bilion daripada USD2.17 bilion, dan Investment Management turun kepada USD1.46 bilion daripada USD1.65 bilion. ROTCE juga lebih rendah daripada 23.5% setahun lalu walaupun untung naik.
State Street: EPS naik 33% apabila yuran dan faedah bersih naik serentak
State Street melaporkan EPS USD3.69, berbanding USD2.78 setahun lalu, dan hasil USD4.00 bilion berbanding USD3.55 bilion, naik 13% mengikut siaran keputusannya. Syarikat menyatakan tiada item luar biasa dalam kedua-dua suku, jadi angka GAAP dan angka terlaras sama.
Yang membezakan keputusan ini ialah kualitinya. Yuran pengurusan naik 20% kepada USD797 juta, yuran servis naik 10% kepada USD1.49 bilion, dan pendapatan faedah bersih naik 21% kepada USD864 juta. Aset di bawah jagaan (AUC/A) mencecah USD59.2 trilion dan aset di bawah pengurusan USD6.3 trilion. ROE naik kepada 16.4% daripada 13.4%. Perbelanjaan naik 8%, lebih perlahan daripada hasil, itu sebab untung membesar lebih laju daripada jualan.
Perlu diingatkan bahawa State Street ialah bank penjaga dan pengurus aset, bukan bank runcit. Hasil yuran servis datang daripada menjaga dan mentadbir aset pelanggan institusi, jadi nilainya bergerak mengikut nilai aset dan kelantangan transaksi. Syarikat menyatakan rekod hasil yuran servis dan pengurusan serta rekod kelantangan pelanggan FX pada suku ini. Modal yang dipulangkan kepada pemegang saham ialah USD651 juta, iaitu USD400 juta pembelian balik dan USD251 juta dividen.
Fastenal: jualan harian naik 15.5%, margin operasi 21.5%
Fastenal, pengedar pengikat dan bekalan industri, melaporkan jualan bersih USD2.46 bilion pada suku ketiga, naik 15.5% daripada USD2.13 bilion, berdasarkan siaran keputusan yang difailkan. Untung bersih naik 19.7% kepada USD401.6 juta dan EPS ialah USD0.35 berbanding USD0.29.
Margin kasar sebenarnya turun kepada 44.8% daripada 45.3%, tetapi margin operasi naik 90 mata asas kepada 21.5% kerana perbelanjaan operasi tumbuh lebih perlahan daripada jualan. Jualan daripada pelanggan jenis "Onsite" (tapak yang membeli lebih USD50,000 sebulan) naik 27.6% kepada USD1.46 bilion, dengan bilangan tapak naik daripada 2,771 kepada 3,288. Bilangan pekerja pula hanya naik 1.0%, dan syarikat menyatakan pertumbuhan didorong oleh penambahan bahagian pasaran dengan pelanggan lebih besar, tindakan harga dan permintaan yang luas.
Dua lagi angka melengkapkan gambaran. Jualan Fastenal Managed Inventory (FMI) ialah USD1.12 bilion, naik 14.6%, dan penandatanganan FASTBin serta FASTVend berwajaran naik 6.2%. Untung operasi naik 20.2% kepada USD530.8 juta, lebih laju daripada jualan 15.5%. Ini contoh klasik operating leverage: apabila jualan naik laju dan kos tetap tidak naik sama banyak, untung operasi tumbuh lebih pantas. Margin kasar yang turun sedikit pula mengingatkan bahawa tidak semua baris bergerak ke arah yang sama.
Tiga Keputusan Yang Perlu Dibaca Dua Kali
BlackRock: EPS GAAP USD10.57, EPS terlaras USD15.93
BlackRock melaporkan hasil USD7.75 bilion, naik 19% daripada USD6.51 bilion, dan aset di bawah pengurusan USD15.49 trilion, menurut lampiran 8-K. Aliran masuk bersih suku ini ialah USD205.5 bilion.
Jurang antara dua angka EPS ialah perkara yang perlu diperhatikan. EPS GAAP ialah USD10.57 (naik 25%), manakala EPS terlaras ialah USD15.93 (naik 38%). Perbezaannya sebahagian besar datang daripada kos tidak tunai: perubahan nilai saksama balasan luar jangka bagi pemerolehan terdahulu berjumlah USD564 juta sebagai perbelanjaan, berbanding USD93 juta setahun lalu. Margin operasi GAAP kekal 30.0%, sedangkan margin operasi terlaras naik kepada 47.8% daripada 44.6%.
Dalam nilai mutlak, untung operasi GAAP ialah USD2.33 bilion berbanding USD1.96 bilion, manakala untung operasi terlaras ialah USD3.33 bilion berbanding USD2.62 bilion. Jurang sekitar USD1 bilion antara kedua-duanya ialah ruang tafsiran. Jika anda menilai perniagaan, angka terlaras lebih menggambarkan keupayaan menjana untung daripada pengurusan aset. Jika anda ingin tahu apa yang tercatat dalam penyata pendapatan, GAAP ialah rujukan. Pengurusan aset yang besar seperti ini juga lebih sensitif kepada nilai pasaran, kerana yuran dikira atas aset.
Kedua-dua angka sah. Angka terlaras menunjukkan prestasi perniagaan teras tanpa kesan perakaunan pemerolehan, tetapi angka GAAP ialah apa yang sebenar masuk dalam penyata pendapatan. Dividen yang diisytiharkan ialah USD5.73 sesaham, berbanding USD5.21.
Bank of America: untung USD6.9 bilion selepas caj penyelesaian USD1.2 bilion
Bank of America melaporkan untung bersih USD6.9 bilion, atau USD0.91 sesaham. Menurut bahan keputusan yang difailkan, angka itu termasuk caj USD1.2 bilion dalam perbelanjaan bukan faedah berkaitan perintah persetujuan dengan OCC dan FinCEN mengenai program pematuhan Akta Kerahsiaan Bank, anti pengubahan wang haram dan sanksi. Caj itu tidak boleh ditolak cukai dan mengurangkan EPS sebanyak USD0.17. Tanpa caj, untung ialah USD8.1 bilion atau USD1.08 sesaham.
Di bawah baris atas, gambarannya bercampur. Hasil bersih ialah USD30.0 bilion, naik 3%, dan pendapatan faedah bersih naik 8% kepada USD16.4 bilion. Jualan dan dagangan turun 5% kepada USD5.1 bilion: pendapatan tetap (FICC) jatuh 17% kepada USD2.6 bilion manakala ekuiti naik 11% kepada USD2.5 bilion, rekod bagi suku ketiga. Yuran perbankan pelaburan turun 11% kepada USD1.8 bilion. Pengurusan kekayaan (GWIM) menyerlah dengan hasil USD7.1 bilion, naik 13%.
Nisbah modal CET1 ialah 10.9%, turun daripada 11.2% pada suku kedua dan 11.6% setahun lalu, sementara bank membeli balik saham USD6.0 bilion pada suku ini. Nisbah modal ialah bahan semakan penting bagi bank, kerana ia menentukan ruang untuk pembelian balik dan dividen.
Progressive: September berganda, tetapi suku ketiga turun 3%
Pembaca yang hanya melihat tajuk "untung September berganda" mungkin terlepas gambaran penuh. Progressive melaporkan, melalui siaran bulanan dan suku tahunan yang difailkan melalui 8-K, untung bersih September USD630 juta berbanding USD305 juta, dengan nisbah gabungan 90.0 berbanding 100.4. Nisbah gabungan di bawah 100 bermakna syarikat untung daripada underwriting sebelum mengambil kira pendapatan pelaburan.
Namun suku ketiga penuh menceritakan perkara lain. Untung bersih suku ketiga ialah USD2.54 bilion, turun 3% daripada USD2.62 bilion, dan EPS USD4.37 berbanding USD4.45. Nisbah gabungan suku itu 88.7 berbanding 89.5, sedikit lebih baik. Premium bersih ditulis naik 4% kepada USD22.3 bilion dan polisi berkuat kuasa mencecah 40.5 juta, naik 6%.
Untuk sembilan bulan pertama 2026, untung bersih ialah USD8.67 bilion, naik sekitar 4%, dan premium diperoleh USD64.4 bilion, naik 6%, mengikut ringkasan filing yang sama. Maknanya tahun ini masih ke hadapan, tetapi kadar pertumbuhan untung jauh lebih perlahan berbanding premium.
Mengapa September terasa melompat? Asas perbandingan September 2025 sangat lemah kerana nisbah gabungan 100.4 ketika itu dipengaruhi kredit kepada pemegang polisi di Florida. Jadi lonjakan 107% sebahagian besarnya ialah kesan asas rendah, bukan perniagaan tiba-tiba berubah.
Cerita Di Luar Keputusan Kewangan
Flex: pemerolehan EPC Power selesai, pemisahan segmen dirancang suku pertama 2027
Flex mengumumkan pemerolehan EPC Power telah selesai pada 14 Oktober 2026, mengikut siaran akhbar yang dilampirkan pada 8-K. Item 2.01 dalam failing bermaksud penyempurnaan pemerolehan aset. Flex bersetuju membeli syarikat itu pada 3 September 2026 dengan nilai USD4.4 bilion tunai, seperti dilaporkan pada masa itu, dan urus niaga ini tiba lebih awal daripada jangkaan penutupan pada suku keempat.
EPC Power kini menjadi sebahagian segmen Cloud and Power Infrastructure Flex. Syarikat menyatakan EPC Power mempunyai lebih 15 GW terpasang dan platformnya menyokong seni bina kuasa pusat data 800V generasi baharu. Flex juga merancang memisahkan segmen ini sebagai syarikat tersenarai berasingan, Axiom Solutions International, Inc., pada suku pertama kalendar 2027. Pembaca perlu faham bahawa ini ialah rancangan, bukan peristiwa yang sudah berlaku.
Pelajaran Dari Kelompok Berita Ini
Pertama, bandingkan sentiasa angka tajuk dengan angka di bawahnya. BlackRock dan Bank of America masing-masing menunjukkan dua versi EPS pada hari yang sama, dan kedua-duanya betul pada tafsiran masing-masing. Soalan yang berguna ialah apa yang dibuang daripada angka terlaras, dan berapa besar.
Kedua, jangan baca satu bulan seolah-olah suku. Progressive menunjukkan bagaimana bulan yang dibandingkan dengan asas lemah boleh kelihatan hebat sedangkan suku penuh turun.
Ketiga, kualiti pertumbuhan penting. State Street dan Fastenal menunjukkan hasil yang tumbuh lebih laju daripada kos, manakala Morgan Stanley menunjukkan aset baharu bersih, yang merupakan wang baharu dan bukan kesan pasaran. Itu cara membezakan pertumbuhan perniagaan daripada pertumbuhan yang dibawa pasaran.
Soalan Lazim (FAQ)
Apakah itu Form 8-K?
Ia borang yang wajib difailkan kepada SEC apabila peristiwa material berlaku. Item 2.02 digunakan untuk keputusan operasi dan 1.01 untuk perjanjian material. Bolehkah anda meneka jenis berita hanya daripada kod item?
Apakah beza EPS GAAP dengan EPS terlaras?
EPS GAAP mengikut piawaian perakaunan penuh. EPS terlaras membuang item yang pengurusan anggap bukan sebahagian prestasi harian. BlackRock melaporkan USD10.57 GAAP dan USD15.93 terlaras. Item apa yang dibuang dalam angka terlaras itu?
Apakah itu nisbah gabungan dalam insurans?
Ia jumlah tuntutan dan perbelanjaan sebagai peratusan premium yang diperoleh. Di bawah 100 bermakna untung underwriting. Progressive melaporkan 88.7 untuk suku ketiga. Mengapa nisbah ini lebih penting daripada jumlah premium?
Apakah itu aset baharu bersih?
Ia wang baharu yang pelanggan letakkan ditolak wang yang dikeluarkan, tidak termasuk perubahan nilai pasaran. Morgan Stanley melaporkan USD232.4 bilion dalam Wealth Management. Kenapa ia lebih bermakna daripada jumlah aset terurus?
Apakah itu nisbah modal CET1?
Ia ukuran modal ekuiti teras bank berbanding aset berwajaran risiko. Bank of America melaporkan 10.9%. Apa yang berlaku kepada nisbah ini apabila bank membeli balik saham?
Apakah beza jualan harian dengan jualan bersih?
Jualan harian melaraskan bilangan hari perniagaan dalam suku itu supaya perbandingan adil. Fastenal melaporkan kedua-duanya naik 15.5% pada suku ini. Bilakah perbezaan kedua-duanya boleh menjadi ketara?
Kenapa tarikh artikel berbeza daripada tarikh sesi yang diliputi?
Artikel diterbitkan pada waktu Malaysia selepas sesi Wall Street sebelumnya tamat. Artikel bertarikh 15 Oktober ini meliputi sesi 14 Oktober waktu New York. Adakah ini konvensyen siri yang sama sejak awal?
Adakah artikel ini cadangan membeli atau menjual saham?
Tidak. Artikel ini melaporkan dan menerangkan berita korporat untuk tujuan pendidikan. Lakukan kajian sendiri sebelum membuat keputusan pelaburan. Adakah anda sudah semak status syariah kaunter sebelum membuat sebarang keputusan?
Kesimpulan
Sesi 14 Oktober 2026 menunjukkan bahawa angka tajuk dan angka sebenar perniagaan sering berbeza. Morgan Stanley, State Street dan Fastenal menunjukkan pertumbuhan yang disokong oleh aliran wang dan margin, manakala BlackRock, Bank of America dan Progressive mengingatkan anda membaca caj, item bukan tunai dan asas perbandingan sebelum membuat kesimpulan. Flex pula menunjukkan bagaimana satu 8-K boleh mengesahkan urus niaga besar yang diumumkan sebulan sebelumnya.
Kalau anda baru mahu mula melabur dan mahu belajar membaca berita korporat seperti ini dengan lebih yakin, kami sediakan bahan pembelajaran untuk pelabur Malaysia yang bermula dari asas.
Untuk melabur di Bursa Malaysia serta saham Amerika Syarikat dan Hong Kong, anda memerlukan akaun CDS. Anda boleh membuka akaun melalui halaman akaun CDS kami, dan perlu diingat bahawa pembukaan akaun ini bukan percuma.
Sebagai permulaan, muat turun Ebook Asas kami secara percuma untuk memahami asas pelaburan saham.