IPO Aquawalk Group Berhad Kepasaran ACE Market
•By Neo Capitalist
Loading...
Estimated reading time: 14 minutes
Aquawalk Group Berhad, pengendali Aquaria KLCC, akan disenaraikan di ACE Market Bursa Malaysia dengan harga IPO RM0.31 sesaham. IPO ini menarik perhatian pelabur kerana ia jarang berlaku — syarikat tourism/leisure dengan recurring revenue tinggi dan polisi dividen minimum 30%.
Dalam artikel ini, kita akan kupas prospektus IPO Aquawalk Group Berhad secara terperinci berdasarkan:
Sumber kesemua nya di ambil daripada Prospectus Aquawalk Group Berhad,Boleh Download disini
Artikel ini sesuai untuk pelabur IPO, trader pasaran Bursa Malaysia, serta mereka yang ingin tahu “patut subscribe IPO Aquawalk atau tidak?”
| Item | Maklumat Ringkas |
|---|---|
| IPO Price | RM0.31 per share |
| Market Cap pada listing | ~RM571 juta |
| Jumlah saham selepas IPO | 1.843 bilion unit |
| Public Issue (New Shares) | 368.6 juta |
| Offer for Sale (Existing Shares) | 368.6 juta |
| P/E Ratio (based on FY2024 adjusted PAT) | ~15.7x |
| Sector | Leisure / Tourism / Edutainment |
IPO dijual pada harga premium berbanding Net Asset Value (NAV) RM0.12, bermakna pelabur membayar untuk growth potential, bukan aset semata-mata.
Sumber pendapatan:
Memberi exposure antarabangsa + diversifikasi negara.
Unit design & build — mereka bentuk dan membina aquarium untuk projek luar negara.
Kelebihan besar: syarikat bukan hanya operator, tetapi juga pakar pembinaan aquarium (engineer + curator + designer).
Model ini menghasilkan pendapatan recurring, sebab orang masuk bayar tiket setiap hari.
| Peruntukan | Jumlah (RM juta) | Peratus |
|---|---|---|
| Capex projek aquarium (KLCC, Phuket, KK, Indonesia) | 89.77 | 78.6% |
| Modal kerja | 14.49 | 12.7% |
| Sistem IT | 3.00 | 2.6% |
| Kos penyenaraian | 7.00 | 6.1% |
| Total Proceeds | 114.27 juta | 100% |
Ini adalah bahagian terbesar dana IPO — menunjukkan fokus syarikat pada pertumbuhan organik dan pengembangan pasaran. Perincian CAPEX:
| Projek / Kegunaan | RM’000 | Tahun |
|---|---|---|
| Upgrading & new attractions – Aquaria KLCC | 12,200 | 2025–2027 |
| New attractions – Aquaria Phuket (Thailand) | 20,700 | 2026–2027 |
| Aquarium baharu di Kota Kinabalu (Sabah) | 39,572 | 2026–2028 |
| Aquarium baharu di Jawa, Indonesia | 17,300 | 2026 |
| Jumlah CAPEX | 89,772 |
✅ Kurangkan revenue concentration risk (sekarang major dari KLCC).
✅ Exposure kepada ASEAN tourism boom.
✅ Model expansion asset-light — untuk Indonesia, tapak disediakan pihak developer, Aquawalk hanya bawa expertise.
Perbelanjaan ini membabitkan:
Enhancements untuk augmented reality & multimedia display
Upgrade POS system
Cloud-based real-time visitor analytics
Mobile app + visitor queue management
Perincian kos IT:
| Komponen | RM’000 |
|---|---|
| Office productivity & admin | 1,040 |
| POS upgrade | 1,200 |
| Queue & visitor management | 280 |
| Interactive AR / multimedia systems | 480 |
| Total | 3,000 |
Transformasi digital → tingkatkan ticket yield & retail yield melalui upsell, data analytics & marketing automation.
Fokus utama working capital adalah HR untuk aquarium di Kota Kinabalu:
Indonesia HR dibiayai guna internal fund — bukan IPO proceeds
Syarikat mula “build capacity” sebelum revenue masuk → tanda strategi agresif growth.
Termasuk:
Advertising & printing
Professional fee (advisor, reporting accountant, solicitors)
Underwriting, placement and brokerage fees
Model 60:40 di Sabah & Indonesia → less capex burden, more profit share.
Proceeds mostly growth-driven (78.6% CAPEX) — bukan bayar hutang atau bailout.
New aquariums → multiple revenue streams (ticketing + merch + F&B).
| Risiko | Analisis |
|---|---|
| Execution risk (projek besar multi-country) | Sabah hingga 2028, Indonesia 2026; delay cost possible. |
| Demand risk | Industri pelancongan sensitif kepada ekonomi / travel restrictions. |
| Working capital burn rate | HR cost start sebelum revenue masuk. |
Utilisation of proceeds menunjukkan IPO ini berorientasikan pertumbuhan dengan strategi jelas: dari single-location operator (KLCC) kepada ASEAN aquarium operator.
Untuk pelabur yang cari growth + recurring income + tourism thematic, ini IPO yang menarik.
| Tahun | Revenue (RM juta) | PAT (Adjusted) (RM juta) |
|---|---|---|
| FY2021 | 24.7 | -25.8 (pandemik) |
| FY2022 | 71.9 | 23.2 |
| FY2023 | 95.8 | 33.7 |
| FY2024 | 104.3 | 36.4 |
➡ Revenue naik 4x ganda dalam tempoh 3 tahun.
➡ Margin keuntungan >30%, sangat tinggi untuk sektor tourism.
| Tahun | Revenue (RM’000) |
|---|---|
| 2021 | 24,746 |
| 2022 | 71,898 |
| 2023 | 95,812 |
| 2024 | 104,299 |
Analisis:
✅ Trend menunjukkan model perniagaan stabil & recurrent, bukan seasonal semata-mata.
| Tahun | Adjusted PAT (RM’000) |
|---|---|
| 2021 | (25,822) |
| 2022 | 23,232 |
| 2023 | 33,721 |
| 2024 | 36,436 |
Analisis:
Margin Untung Kasar & Bersih
| Tahun | GP Margin | PAT Margin |
|---|---|---|
| 2022 | 52.3% | 35.5% |
| 2023 | 57.3% | 35.3% |
| 2024 | 57.0% | 43.7% |
Analisis:
✅ Ini bukan low-margin business seperti retail atau F&B.
✅ High margin menunjukkan capacity to generate cash, bukan capex burn.
Rujuk pro forma statement selepas IPO.
| Item | Selepas IPO |
|---|---|
| Total Assets | RM342.5 juta |
| Total Equity | RM213.8 juta |
| Borrowings | RM2.42 juta |
| Gearing | < 0.1x (low debt) |
Analisis:
✅ Risiko bilangan hutang rendah → risiko faedah/interest tidak signifikan.
Walaupun prospektus tidak memberikan full cashflow statement di section ringkasan, data pro forma balance sheet menunjukkan:
| Item | Selepas IPO |
|---|---|
| Current assets | RM152.6 juta |
| Current liabilities | RM28.3 juta |
Analisis kecairan:
✅ Liquid + cash surplus = kemampuan bayar dividen + fund expansion serentak.
| Komponen | Penilaian |
|---|---|
| Revenue Growth | ✅ Kuat & konsisten (CAGR > 40%) |
| Profitability & Margins | ✅ High margin, cash generative |
| Balance Sheet | ✅ Low debt + high asset base |
| Cashflow & Liquidity | ✅ Strong current ratio, ample cash |
Verdict:
Aquawalk bukan IPO “janji growth”, tapi growth yang sudah terbukti melalui track record kewangan.
Margin tinggi + low gearing + recurring revenue = profil IPO yang selamat dan scalable.
Suitable for investor jenis:
| Syarikat | Market Cap (RM) | IPO Price/Last Price (RM) | P/E (Trailing/IPO-Based) | Catatan (kualitatif) |
|---|---|---|---|---|
| Aquawalk Group Berhad (IPO) | 571.3m | 0.31 (IPO) | 15.7× (IPO P/E, FY2024 adj PAT) | Pure-play aquarium / edutainment; heavy capex plan (78.6% proceeds untuk capex). Sumber: prospektus. |
| PMW International Bhd (PMW) | ~303.3m (pro-forma) | 0.34 (IPO) | N/A (data PAT pra-listing not in news summary) | Small-cap IPO (bertujuan RM60.66m gross proceeds). Use PMW for small-cap IPO peer comparison (market cap / float). |
| Genting Malaysia Bhd (4715) | ~11,900m | (listed price) | ~19.8× trailing P/E | Large integrated resorts & theme-park exposure — useful to benchmark leisure/hospitality valuation band. Data sumber pasaran. |
| Berjaya Land Bhd (BLAD) | ~1,375m | (listed price) | N/A (loss / variable) | Conglomerate with leisure / theme park assets (Berjaya portfolio) — not pure comparator but sectoral peer. |
| Sunway Bhd (SUNWAY) | ~33,860m | (listed price) | N/A (varies) | Large diversified group with property, leisure, healthcare; useful as large cap benchmark rather than direct comp. |
| S — Strengths (Kekuatan) | W — Weaknesses (Kelemahan) |
|---|---|
| ✅ Recurring revenue model — pendapatan berulang melalui ticketing, merchandise & F&B. | ❌ Concentration risk — major revenue masih bergantung kepada Aquaria KLCC. |
| ✅ Brand premium + lokasi strategik — Aquaria KLCC di pusat pelancongan utama. | ❌ Capex heavy — 78.6% dana IPO digunakan untuk projek pembangunan baharu. |
| ✅ Margin keuntungan tinggi — GP >57%, PAT margin ~35–43%. | ❌ Kos operasi tinggi (maintenance sistem marin & tenaga kerja teknikal). |
| ✅ Competitive moat — kepakaran unik design + build + operate aquarium (Aquablu Technologies). | ❌ Burn rate working capital meningkat kerana staff diambil sebelum projek baharu menghasilkan revenue. |
| ✅ Balance sheet kukuh: gearing rendah + current ratio ~5.4x. | ❌ Diversifikasi geografi masih dalam proses (Sabah & Indonesia belum operational). |
| O — Opportunities (Peluang) | T — Threats (Ancaman) |
|---|---|
| ⭐ Expansion projek baharu di Sabah (Kota Kinabalu) & Indonesia (Pulau Jawa) → revenue stream tambahan. | ⚠ Execution risk — risiko kelewatan projek, cost overrun & kelulusan permit. |
| ⭐ Tourism rebound Malaysia + ASEAN → peningkatan footfall. | ⚠ Demand risk — sensitif kepada faktor ekonomi global & travel restriction. |
| ⭐ Tambahan value stream: corporate events, school program, bundling dengan attractions lain. | ⚠ FX risk — exposure kepada THB/MYR melalui Aquaria Phuket. |
| ⭐ Model design & build aquarium boleh jana projek ber-margin tinggi di luar negara. | ⚠ Persaingan daripada theme park / tourism attractions lain. |
(Executive Summary)
| Ringkasan | Interpretasi Pelabur |
|---|---|
| ✅ Strength kuat → recurring revenue + margin tinggi + brand moat | Aquawalk berada dalam posisi kewangan yang kukuh untuk berkembang |
| ⚠ Weakness & Threat → execution + tourism sensitivity | Pelabur perlu selesa dengan risiko projek jangka panjang |
| ⭐ Opportunity → pipeline growth jelas (Sabah & Indonesia) | Potensi unlock value selepas IPO |
IPO sesuai untuk pelabur yang cari growth + recurring income + dividen, namun memahami risiko projek CapEx & ketergantungan pada sektor pelancongan.
| Jenis Risiko | Tahap | Komen Analyst |
|---|---|---|
| Footfall & Tourism Dependence | Tinggi | Cyclical business — bergantung kepada pelawat |
| Concentration Risk (KLCC) | Tinggi | Projek Sabah/Indonesia sebagai mitigasi |
| Project Execution Risk | Sederhana–Tinggi | CAPEX besar → penting untuk siap on time & on budget |
| Operational Cost Risk | Sederhana | Kos tetap tinggi tetapi margin masih kuat |
| FX Exposure | Rendah–Sederhana | Terhad kepada operasi Phuket |
Aquawalk menjana majoriti pendapatan melalui ticketing revenue dari Aquaria KLCC dan Aquaria Phuket.
Jika footfall jatuh (contoh: isu ekonomi, pandemik, sekatan perjalanan), pendapatan akan terus terjejas.
Dalam FYE 2021 (COVID), revenue jatuh ke RM24.7 juta dan syarikat mencatat rugi.
Aquawalk Group Berhad – Prospec…
Implikasi kepada pelabur IPO:
IPO ini bukan defensive stock, tetapi cyclical tourism play.
Volatiliti revenue tinggi apabila sektor pelancongan terjejas.
Aquaria KLCC adalah penyumbang utama pendapatan kumpulan.
Walaupun projek baharu di Sabah dan Indonesia sedang berjalan, buat masa ini, lokasi KLCC kekal sebagai single-point dependency.
Diversifikasi geografi hanya berlaku selepas projek Sabah & Indonesia siap antara 2026–2028.
Implikasi kepada pelabur:
Sebarang isu di KLCC (renovasi, masalah utilities, penurunan pelawat) = kesan drastik kepada pendapatan kumpulan.
78.6% dari dana IPO digunakan untuk projek expansion + aquarium baharu:
RM89.77 juta daripada hasil IPO diperuntukkan untuk CAPEX projek ini.
Aquawalk Group Berhad – Prospec…
Risiko besar yang dikenal pasti:
Working capital digunakan untuk menggaji 81 orang staff untuk Sabah walaupun projek belum generate revenue.
Aquarium adalah perniagaan yang mempunyai kos tetap tinggi:
| Komponen kos utama | Risiko |
|---|---|
| Penjagaan hidupan marin (veterinary, feeding, water filtration, maintenance) | Kos meningkat jika utiliti / elektrik naik |
| Tenaga kerja teknikal (diver, curator, marine specialist) | Kos gaji tinggi dan tidak mudah diganti |
| Sistem sokongan (pump, chilling, filtration) | Kegagalan sistem boleh menghentikan operasi |
Working capital dan staffing memerlukan pembelanjaan sebelum revenue masuk.
Aquaria Phuket berada di Thailand, maka pendapatan dan kos operasi terdedah kepada risiko pertukaran mata wang THB/MYR.
Implikasi:
Jika THB melemah, penyumbangan keuntungan ke Malaysia akan lebih rendah.
Industri tourism / edutainment boleh diganggu oleh:
Theme parks baharu
Attraction digital immersive (VR/AR)
Aquarium baru di wilayah lain negara
Persaingan boleh memberi kesan kepada ticket pricing power.
Aquarium melibatkan hidupan laut — risiko termasuk:
Kegagalan pematuhan boleh menjejaskan reputasi syarikat.
Berdasarkan prospektus IPO Aquawalk Group Berhad, syarikat menetapkan polisi dividen seperti berikut:
Aquawalk akan mengagihkan sekurang-kurangnya 30% daripada keuntungan selepas cukai (PAT) bermula dari tahun kewangan 2025.
| Butiran Polisi | Maklumat |
|---|---|
| Jenis Polisi | Dividend payout policy |
| Kadar Minimum | ≥ 30% daripada keuntungan bersih (PAT) |
| Bermula Tahun | FY2025 |
| Keutamaan Guna Tunai | Dividen dibayar berdasarkan retained earnings dan cashflow |
Interpretasi pelabur:
Polisi ini bukan guaranteed dividend, tetapi komitmen minimum. Jika keuntungan meningkat, dividen boleh meningkat — jika keuntungan menurun, payout % kekal tetapi jumlah ringgit lebih kecil.
| Faktor Positif | Kesan Kepada Dividen |
|---|---|
| High margins (PAT ~35–43%) | Lebih banyak keuntungan untuk diagihkan |
| Revenue recurring (ticketing + merch) | Cashflow stabil sepanjang tahun |
| Balance sheet kuat (low borrowing) | Dividen tidak ditekan oleh pembayaran hutang |
| Polisi payout formal (minimum 30%) | Memberi keyakinan kepada income investors |
| Risiko | Impak Kepada Dividen |
|---|---|
| Execution risk projek Sabah & Indonesia | Jika projek lewat → penangguhan kenaikan keuntungan |
| Fluktuasi pelawat / tourism downturn | PAT boleh jatuh → dividen mengecil |
| Tinggi CAPEX dan kenaikan operating cost | Cashflow boleh dikurangkan |
| Penilaian | Rating |
|---|---|
| Sustainability dividen | ✅ KUKUH |
| Visibility & consistency dividen | ✅ JELAS (bermula FY2025) |
| Risiko dividen | ⚠️ Bergantung kepada footfall + execution projek |
Dengan PAT yang konsisten dan margin tinggi, polisi dividen Aquawalk realistik dan boleh dikekalkan.
Berdasarkan prospektus, promoter utama Aquawalk terdiri daripada:
| Promoter / Individu Utama | Peranan |
|---|---|
| Dato’ Simon Foong | Executive Chairman |
| Daryl Foong | Group CEO (anak kepada Dato’ Simon) |
| Kelab Aquarium Sdn Bhd | Vehicle/entiti pegangan saham promoter |
→ Mereka inilah yang mengawal syarikat sebelum dan selepas penyenaraian.
Rujukan prospektus: struktur shareholding & definisi promoter.
Aquawalk = family-controlled business dengan succession jelas (Dato’ Simon → Daryl).
Daripada prospektus:
| Pemegang Saham | Pegangan sebelum IPO |
|---|---|
| Kelab Aquarium Sdn Bhd (entity milik keluarga Foong) | ~97.44% |
| Pemegang saham minoriti lain | ~2.56% |
Interpretasi pelabur:
Selepas terbitan Public Issue + Offer For Sale:
| Pemegang Saham (selepas IPO) | Pegangan (%) |
|---|---|
| Kelab Aquarium Sdn Bhd | 57.78% |
| Pelabur awam / institusi | 24.83% |
| Private placement investor (jika ada) | balance (%) |
| Nama | Pegangan Selepas IPO |
|---|---|
| Kelab Aquarium Sdn Bhd (Dato’ Simon & family) | 57.78% |
| Dato’ Simon Foong (indirect melalui Kelab Aquarium) | >50% |
| Daryl Foong (indirect) | Pegangan melalui entiti |
Nota penting:
Prospektus menunjukkan:
→ Offer For Sale inilah yang mengurangkan pegangan promoter daripada ~97% → ~58%.
| Poin | Kenapa ia penting |
|---|---|
| Promoter masih memegang majoriti | Alignment → mereka ada “skin in the game”. |
| Struktur berpusat & jelas (family-controlled) | Keputusan cepat, visi jangka panjang. |
| Tidak berlaku total exit dari founder | Offer For Sale hanya sebahagian, bukan exit strategy. |
| Risiko | Implikasi |
|---|---|
| Founder-controlled = keputusan strategik centralized | Kurang ruang check & balance daripada pihak luar |
| Free float tidak terlalu besar | Saham berpotensi jadi kurang liquid (volatility) |
| Projek expansion besar → execution risk | Promoter masih kawal capex + direction |
Aquawalk ialah IPO founder-driven, promoter masih memegang ~58% selepas IPO — menunjukkan komitmen jangka panjang dan alignment dengan pelabur.
Aquawalk Group Berhad terlibat dalam perniagaan akuarium dan taman tema air interaktif. Syarikat ini dikendalikan oleh keluarga Foong melalui Kelab Aquarium Sdn Bhd.
Promoter masih memegang kira-kira 57.78% saham selepas IPO melalui Kelab Aquarium Sdn Bhd, menunjukkan komitmen jangka panjang dan alignment dengan pelabur.
Risiko utama termasuk kawalan berpusat oleh founder (kurang check & balance), free float yang tidak terlalu besar menyebabkan potensi volatility, dan execution risk daripada projek expansion yang besar.
IPO Aquawalk terdiri daripada kedua-duanya — public issue (saham baharu diterbitkan untuk dana syarikat) dan offer for sale (promoter menjual sebahagian pegangan kepada pelabur awam).
Memahami analisis fundamental IPO seperti Aquawalk membantu anda membuat keputusan pelaburan yang lebih bijak.
Buka akaun CDS anda melalui Daftar Akaun CDS Mplus untuk mula memohon IPO di Bursa Malaysia.
Baru nak mula belajar saham? Download Ebook Asas Saham Percuma untuk fahami asas pelaburan saham sebelum mula melabur.
Bacaan lanjut: