Margin Financing & IPO Financing Saham: Apa Itu, Cara Guna & Risiko Sebenar

Loading...

Dalam dunia pelaburan saham, leverage adalah pedang bermata dua. Ia boleh gandakan keuntungan anda — tetapi juga boleh hapuskan modal dalam sekelip mata. Dua produk pembiayaan yang semakin popular di kalangan pelabur runcit Malaysia ialah Share Margin Financing (SMF) dan IPO Financing.
Kedua-duanya membolehkan anda melabur dengan wang lebih daripada yang anda ada. Tetapi sebelum anda teruja dengan potensi pulangan berlipat ganda, anda perlu faham betul-betul bagaimana mekanisme ini berfungsi, berapa kosnya, dan apa risiko sebenar yang terlibat.
Artikel ini akan kupas kedua-dua produk secara terperinci — dengan fokus kepada platform M+ Online (Malacca Securities) sebagai rujukan utama.
Mekanisme asas SMF agak straightforward:
Setiap broker menetapkan nisbah berbeza. Di M+ Online (Malacca Securities), struktur leverage untuk akaun Collateralised Account adalah seperti berikut:
| Leverage | Nisbah Pembiayaan (Principal : Financing) | Min Modal Diperlukan | Min Nilai Permohonan |
|---|---|---|---|
| 2x | 50% : 50% | RM 10,000 | RM 20,000 |
| 5x | 20% : 80% | RM 20,000 | RM 100,000 |
| 10x | 10% : 90% | RM 50,000 | RM 500,000 |
Contoh praktikal leverage 2x: Anda letakkan RM10,000 sebagai modal. Broker tambah RM10,000 lagi sebagai pinjaman margin. Jumlah kuasa beli anda: RM20,000.
Contoh leverage 5x: Modal RM20,000, broker pinjamkan RM80,000. Jumlah kuasa beli: RM100,000. Tetapi ingat — jika saham jatuh 20%, anda sudah kehilangan 100% modal asal anda.
Ini adalah risiko paling kritikal dalam margin financing. Margin call berlaku apabila nilai cagaran anda jatuh di bawah paras minimum yang ditetapkan broker.
Di M+ Online, paras-paras kritikal adalah:
| Paras | Nisbah Margin | Apa Yang Berlaku |
|---|---|---|
| Normal | ≥ 166.67% | Tiada tindakan — dagangan seperti biasa |
| Margin Call | ≤ 150% | Broker hubungi anda — perlu top up cagaran |
| Forced Selling | ≤ 130% | Broker jual paksa saham anda tanpa perlu kebenaran |
Bayangkan anda guna leverage 5x: modal RM20,000, beli saham bernilai RM100,000. Pinjaman margin: RM80,000.
Inilah sebab margin financing bukan untuk semua orang. Ia memerlukan pemantauan aktif dan disiplin pengurusan risiko yang tinggi.
Kadar faedah adalah kos utama margin financing. Berikut perbandingan kadar faedah beberapa broker utama di Malaysia:
| Broker / Bank | Kadar Faedah (p.a.) | Nota |
|---|---|---|
| Hong Leong Bank | Promo: 2.88% (3 bulan pertama), ESG SMF: 4.95% | Min RM100k facility |
| AM Equities (AmInvest) | 6.00% – 6.50% | SBR + 3.50% max |
| Moomoo MY | 6.8% | Untuk IPO financing |
| Affin Hwang | ~8.0% | Leverage sehingga 2.5x |
| AM Equities (Discretionary) | 8.0% | Dari T+3 |
| Malacca Securities (M+ Online) | 10.0% | Mengikut Terms of Service |
| Inter-Pacific Securities | 10.5% | — |
Nota penting: Kadar OPR Malaysia kini pada 2.75%, manakala Standardised Base Rate (SBR) pada 3.00%. Kadar faedah margin financing biasanya jauh lebih tinggi daripada pinjaman perumahan atau peribadi.
Walaupun M+ Online menawarkan kadar 10% p.a. — yang agak tinggi berbanding pesaing — platform ini menawarkan kelebihan lain seperti leverage sehingga 10x dan akses kepada IPO Financing yang pertama di Malaysia.

IPO Financing ialah kemudahan pembiayaan jangka pendek yang membolehkan pelabur memohon lebih banyak saham IPO daripada yang mampu dibeli dengan tunai sendiri.
Konsepnya mudah: anda ada RM1,000 tunai. Dengan IPO financing pada leverage 10x, anda boleh memohon saham IPO bernilai RM10,000. Ini meningkatkan peluang anda mendapat peruntukan (allocation) dalam IPO yang oversubscribed.
Sebab utama: pulangan hari pertama IPO di Malaysia sangat menguntungkan. Menurut data dari Bursa Malaysia:
Dengan rekod sebegini, ramai pelabur runcit mahu maximise peruntukan IPO mereka — dan di sinilah IPO financing memainkan peranan.
Pada 25 Februari 2025, Malacca Securities melancarkan platform IPO Financing pertama di Malaysia menerusi M+ Global. Ini menjadikan M+ Online perintis dalam menawarkan kemudahan ini secara digital kepada pelabur runcit.
Walaupun IPO financing kelihatan menarik, beberapa risiko yang perlu diambil kira:
Tidak semua IPO menjadi. Jika saham tersenarai di bawah harga tawaran (break price), anda bukan sahaja rugi — anda masih perlu bayar balik pinjaman financing beserta faedah.
Dalam IPO yang oversubscribed puluhan kali, walaupun anda mohon RM100,000, anda mungkin hanya dapat peruntukan RM1,000. Financing membantu meningkatkan peluang, tetapi tidak menjamin peruntukan penuh.
Faedah IPO financing mula dikira dari tarikh peruntukan — bukan dari tarikh penyenaraian. Ini bermakna anda mungkin membayar faedah untuk 1-3 minggu sebelum saham tersenarai di Bursa dan boleh dijual.
Peraturan Bursa Malaysia membenarkan hanya satu permohonan bagi setiap akaun CDS per IPO. Anda tidak boleh mohon berulang kali menggunakan akaun yang sama.
| Aspek | Share Margin Financing | IPO Financing |
|---|---|---|
| Tujuan | Beli saham tersenarai di pasaran sekunder | Mohon saham IPO baharu |
| Tempoh | Pusingan (revolving) — tiada had masa | Jangka pendek — dari permohonan hingga penyenaraian |
| Leverage | 2x hingga 10x (bergantung broker) | Sehingga 10x (bergantung terma IPO) |
| Faedah | 6% – 10.5% p.a. (bergantung broker) | 6.8% – 10% p.a. (bergantung broker) |
| Risiko margin call | Ya — forced selling jika cagaran jatuh | Tidak — pembiayaan jangka pendek sahaja |
| Kos jika gagal | Faedah tetap dikenakan | Tiada caj jika tidak dapat peruntukan |
| Sesuai untuk | Pelabur aktif dengan pengalaman | Pelabur yang nak maximise allocation IPO |
Malaysia dijangka kekal sebagai peneraju IPO di Asia Tenggara pada 2026. Menurut The Edge Malaysia, berikut antara IPO yang menarik perhatian:
| Syarikat | Pasaran | Catatan |
|---|---|---|
| Sunway Healthcare Holdings | Main Market | Valuasi ~RM16 bilion, antara IPO terbesar |
| SkyeChip Bhd | Main Market | Firma reka bentuk cip tempatan |
| Empire Premium Food Bhd | Main Market | Pengendali Empire Sushi |
| RT Pastry Holdings Bhd | ACE Market | Rangkaian bakeri popular |
| Adnex Group Berhad | — | Penyenaraian 17 Mac 2026 |
Dengan pipeline IPO yang aktif, IPO financing menjadi alat yang semakin relevan untuk pelabur runcit yang ingin menyertai peluang ini.
Tiada beza — ia istilah yang sama. "Share Margin Financing" (SMF) adalah nama rasmi yang digunakan oleh broker dan SC Malaysia untuk kemudahan pinjaman membeli saham.
Untuk leverage 2x, minimum modal ialah RM10,000 dengan minimum nilai permohonan RM20,000. Untuk leverage yang lebih tinggi, rujuk jadual leverage di atas.
Ini bergantung kepada pandangan fiqh individu. Kebanyakan ulama berpandangan bahawa pinjaman dengan faedah (riba) adalah tidak dibenarkan dalam Islam. Walau bagaimanapun, sesetengah institusi menawarkan Islamic Margin Financing berdasarkan konsep Murabahah atau Commodity Murabahah. Semak dengan broker anda sama ada mereka menawarkan kemudahan patuh Syariah.
Broker akan melaksanakan forced selling — menjual saham dalam portfolio anda secara automatik untuk mengurangkan pinjaman. Jika hasil jualan masih tidak mencukupi, anda kekal berhutang kepada broker.
Tidak. Dengan IPO financing di M+ Online, jika anda tidak mendapat peruntukan saham, wang anda dikembalikan sepenuhnya tanpa sebarang caj.
Margin financing di Malaysia biasanya hanya meliputi saham tersenarai di Bursa Malaysia. Untuk pasaran luar negara, anda perlu semak terma khusus dengan broker anda. M+ Global menawarkan akses pasaran AS, tetapi terma margin mungkin berbeza.
IPO financing adalah jangka pendek — biasanya dari tarikh permohonan hingga tarikh penyenaraian (1-3 minggu). Selepas saham tersenarai, anda boleh jual dan langsaikan pembiayaan.
Leverage 10x bermakna modal anda hanya 10% daripada jumlah pelaburan. Penurunan saham sebanyak 10% sahaja sudah cukup untuk menghapuskan keseluruhan modal anda. Ia sangat berisiko dan hanya sesuai untuk pelabur yang sangat berpengalaman dengan strategi pengurusan risiko yang mantap.
Margin financing dan IPO financing adalah alat leverage yang powerful — tetapi bukan untuk semua orang. Fahami mekanisme, kira kos sebenar, dan pastikan anda mempunyai strategi keluar sebelum menggunakan mana-mana produk pembiayaan ini.
Jika anda baru dalam pelaburan saham dan berminat untuk memahami selok-belok pasaran sebelum menggunakan leverage, langkah pertama yang bijak ialah membina asas yang kukuh.
Buka akaun dagangan CDS anda melalui M+ Online di sini — proses pendaftaran hanya mengambil masa 15 minit.
Muat turun ebook percuma Asas Pelaburan Saham untuk memahami konsep-konsep penting sebelum anda mula melabur dengan leverage.