GE, GM, Hasbro, Northrop Mengatasi Jangkaan, RTX dan Netflix Perlu Dibaca Dua Kali - Berita Saham US 21 Oktober 2026
Rangkuman ini meliputi sesi Wall Street pada Selasa, 20 Oktober 2026 (waktu New York), hari musim keputusan suku ketiga sampai kepada pembuat pesawat, kontraktor pertahanan, pembuat kereta dan syarikat penstriman. Semua berita di bawah datang daripada failing Form 8-K kepada SEC, borang wajib untuk peristiwa material dengan kod item tetap (2.02 = keputusan operasi). Sebanyak 39 kaunter dalam senarai pantauan kami memfailkan 8-K pada sesi ini, dan kami pilih sepuluh yang angkanya dapat disahkan terus daripada dokumen syarikat. Artikel ini untuk tujuan pendidikan dan bukan cadangan beli atau jual.
Sepuluh syarikat ini memberi dua gambaran. GE Aerospace, General Motors, Hasbro dan Northrop Grumman menunjukkan keputusan yang kukuh dengan panduan dinaikkan. Enam yang lain, iaitu RTX, Intuitive Surgical, Netflix, United Airlines, 3M dan Halliburton, ada angka tajuk yang kelihatan baik tetapi perlu dibaca bersama item di bawahnya. Semua nilai dalam USD, bukan RM.
Empat Keputusan Yang Mengatasi Jangkaan
GE Aerospace: pesanan naik 49%, panduan setahun dinaikkan merentas semua ukuran
GE Aerospace melaporkan pesanan USD19.0 bilion, naik 49%, dalam siaran pendapatan suku ketiga 2026. Hasil GAAP ialah USD14.1 bilion (naik 16%) dan hasil terlaras USD13.3 bilion (naik 18%). Keuntungan operasi mencecah USD3.0 bilion, naik 30%, dengan margin 22.5%, naik 220 mata asas. EPS terlaras ialah USD2.25, naik 36%, manakala EPS GAAP daripada operasi berterusan ialah USD2.32, naik 14%.
Segmen Commercial Engines and Services menjadi enjin utama. Pesanan USD15.3 bilion naik 58%, hasil USD10.3 bilion naik 21%, dan hasil perkhidmatan naik 17% manakala hasil peralatan naik 38%. Segmen Defense and Propulsion Technologies lebih perlahan: hasil USD3.5 bilion naik 7%, dengan keuntungan operasi USD475 juta.
Panduan 2026 dinaikkan: EPS terlaras USD8.00 hingga USD8.10 (sebelum ini USD7.65 hingga USD7.85), keuntungan operasi USD10.9 hingga USD11.0 bilion, dan aliran tunai bebas USD9.1 hingga USD9.4 bilion. Satu perkara kecil yang patut dicatat: aliran tunai bebas suku ketiga sebenarnya USD2.0 bilion, turun 14%, walaupun keuntungan naik. Pesanan dan keuntungan ialah cerita yang berbeza daripada tunai pada satu suku.
General Motors: EBIT-adjusted USD4.1 bilion, buyback baharu USD20 bilion
General Motors melaporkan hasil USD50.0 bilion, naik 2.9% daripada USD48.6 bilion, dengan pendapatan bersih USD3.3 bilion. EBIT-adjusted (ukuran keuntungan sebelum faedah dan cukai selepas pelarasan syarikat) ialah USD4,106 juta, naik 21.6% daripada USD3,376 juta. EPS terlaras USD3.70 berbanding USD2.80 setahun lalu, melepasi purata anggaran penganalisis USD3.63 yang disusun LSEG.
Perniagaan Amerika Utara mencatat margin EBIT-adjusted 8.7%, naik daripada 6.2%, dengan EBIT-adjusted USD3,592 juta. Panduan setahun disempitkan: EBIT-adjusted USD14.5 hingga USD15.5 bilion (sebelum ini USD14.0 hingga USD16.0 bilion), EPS terlaras USD12.75 hingga USD13.75, dan aliran tunai bebas automotif terlaras dinaikkan kepada USD11.5 hingga USD12.5 bilion daripada USD9.5 hingga USD11.5 bilion. Lembaga pengarah turut meluluskan program pembelian balik saham baharu USD20.0 bilion tanpa tarikh tamat, selepas program USD6.0 bilion yang diumumkan pada Januari siap. Dividen suku tahunan kekal USD0.18 sesaham.
Perhatikan juga bahawa syarikat masih melaporkan pelarasan penyelarasan semula strategi EV sebanyak USD238 juta pada suku ini dan USD3,594 juta bagi sembilan bulan. Angka terlaras tidak menceritakan semua kos peralihan ini.
Hasbro: Magic: The Gathering lepasi USD600 juta sesuku buat kali pertama
Hasbro melaporkan hasil bersih USD1,595.3 juta, naik 15% daripada USD1,387.5 juta, dalam lampiran siaran pendapatan. Segmen Wizards of the Coast dan Digital Gaming menyumbang USD747.2 juta (naik 31%), dan Magic: The Gathering sahaja mencatat USD616.1 juta, naik 34%, kali pertama melepasi USD600 juta dalam satu suku. Keuntungan operasi segmen itu USD367.4 juta.
Keuntungan operasi keseluruhan ialah USD517.3 juta berbanding USD341.1 juta, dan keuntungan operasi terlaras USD541.2 juta, naik 52%. EPS GAAP ialah USD2.77 (USD1.64 setahun lalu) dan EPS terlaras USD2.90 (USD1.68). Segmen Consumer Products tumbuh lebih sederhana, hasil USD827.9 juta naik 4%. Hasbro menaikkan panduan 2026 kepada pertumbuhan hasil 7% hingga 9% pada kadar tukaran tetap (sebelum ini 5% hingga 7%), margin operasi terlaras 27% hingga 28%, dan EBITDA terlaras USD1.575 hingga USD1.625 bilion.
Syarikat turut mengakui kira-kira USD55 juta bayaran balik tarif dalam suku ini, termasuk USD48 juta dalam keuntungan operasi terlaras Consumer Products. Kita kembali kepada tema ini di bahagian bawah.
Northrop Grumman: tunggakan pesanan rekod USD109.6 bilion
Northrop Grumman melaporkan jualan USD11.1 bilion (USD11,122 juta), naik 7% daripada USD10.4 bilion, dengan EPS dilusi USD7.89 berbanding USD7.67. Pendapatan segmen operasi ialah USD1,345 juta, naik 5%. Tunggakan pesanan mencecah USD109.6 bilion, naik 15% daripada USD95.7 bilion pada penghujung 2025, dengan nisbah book-to-bill 1.5 kali atas anugerah bersih USD16.4 bilion.
Panduan EPS 2026 dinaikkan kepada USD29.35 hingga USD29.75 (sebelum ini USD28.60 hingga USD29.10) dan pendapatan segmen operasi kepada USD4,940 hingga USD5,040 juta, manakala panduan jualan kekal USD43.75 hingga USD44.25 bilion. Dua butiran kecil: margin segmen operasi sebenarnya turun kepada 12.1% daripada 12.3% kerana tahun lalu ada pelarasan EAC yang menguntungkan USD68 juta di Mission Systems. Dan aliran tunai bebas terlaras USD1,810 juta (naik 44%) termasuk USD371 juta hasil jualan peralatan kepada pelanggan, jadi ia bukan semuanya aliran tunai operasi biasa.
Enam Keputusan Yang Perlu Dibaca Dua Kali
RTX: EPS terlaras USD2.26, tetapi USD0.25 datang daripada pemulihan kos tarif
RTX melaporkan jualan USD25.0 bilion, naik 11% (12% secara organik), dan EPS terlaras USD2.26 berbanding USD1.70 setahun lalu, menurut lampiran 8-K syarikat. Tunggakan pesanan ialah USD340 bilion, terdiri daripada USD176 bilion komersial dan USD164 bilion pertahanan. Panduan dinaikkan: jualan terlaras USD97.0 hingga USD97.5 bilion, EPS terlaras USD7.65 hingga USD7.75, aliran tunai bebas USD9.0 hingga USD9.2 bilion.
Bacaan kedua: EPS terlaras termasuk USD0.25 sesaham daripada pemulihan kos IEEPA, kira-kira USD0.4 bilion dalam keuntungan segmen (kira-kira USD250 juta di Collins dan USD160 juta di Pratt and Whitney). Tanpa itu, EPS terlaras akan sekitar USD2.01. Selain itu, keuntungan lapor Pratt and Whitney turun 19% kerana caj USD363 juta berkaitan kebankrapan seorang pelanggan, walaupun keuntungan terlaras naik 29%. Dua pelarasan yang menolak ke arah berbeza dalam satu syarikat.
Intuitive Surgical: hasil naik 22%, tetapi EPS GAAP turun kerana caj litigasi
Intuitive Surgical melaporkan hasil USD3,048.7 juta, naik 22% daripada USD2,505.1 juta, dalam siaran pendapatan suku ketiga. Prosedur seluruh dunia naik kira-kira 15%, dengan prosedur da Vinci naik 14% dan Ion naik 31%. Syarikat meletakkan 546 sistem da Vinci (427 setahun lalu), termasuk 315 da Vinci 5. Pangkalan terpasang da Vinci ialah 12,094 sistem, naik 12%.
Bacaan kedua: EPS GAAP ialah USD1.49, turun daripada USD1.95, kerana caj litigasi antitrust USD450 juta (USD347 juta selepas cukai, atau USD0.99 sesaham). Tanpa caj itu, EPS bukan GAAP ialah USD3.00 berbanding USD2.40, dan margin kasar bukan GAAP 69.9% berbanding 68.0%. Syarikat turut mengakui bayaran balik tarif IEEPA bernilai USD22 juta selepas cukai (USD0.06 sesaham), dan memberi amaran tarif tambahan boleh menjadi material. Anda perlu tahu mana satu antara EPS GAAP dan bukan GAAP yang sedang dirujuk setiap kali melihat tajuk berita.
Netflix: margin jauh atas jangkaan, tetapi sebahagiannya masalah masa perbelanjaan
Netflix melaporkan hasil USD12,874 juta, naik 12% (11% tanpa kesan tukaran asing), selaras dengan anggaran syarikat sendiri, menurut surat kepada pemegang saham. Pendapatan operasi USD4,459 juta naik 37%, margin operasi 34.6% berbanding 28.2%, pendapatan bersih USD3,664 juta, dan EPS dilusi USD0.87 berbanding USD0.59. Syarikat membeli balik saham bernilai USD4.8 bilion (63.9 juta saham), suku pembelian balik terbesar dalam sejarahnya.
Bacaan kedua: syarikat sendiri berkata margin melepasi ramalan terutamanya kerana masa perbelanjaan. Itu jelas dalam ramalan suku keempat: margin operasi 26.0% (termasuk tarikan kira-kira 120 mata asas daripada pengurangan kakitangan) dan EPS USD0.67 pada hasil USD13.4 bilion. Hasil iklan 2026 kini dijangka sekitar USD2.7 bilion, turun daripada kira-kira USD3 bilion kerana pelancaran beberapa keupayaan produk iklan lebih perlahan. Aliran tunai bebas setahun diturunkan kepada kira-kira USD12.0 bilion daripada USD12.5 bilion, dan panduan hasil 2026 ialah USD51.1 bilion, naik 13%. Margin suku ketiga yang tinggi tidak boleh dijadikan asas untuk suku seterusnya.
United Airlines: hasil rekod, tetapi bahan api menelan keuntungan
United Airlines mencatat hasil operasi USD17.9 bilion, naik 17.4%, rekod untuk suku ketiga, menurut siaran akhbar syarikat. Namun EPS terlaras ialah USD2.54, turun 8.6% daripada USD2.78. Margin pra-cukai terlaras 6.2%. Perbelanjaan bahan api pesawat USD4.84 bilion, naik 61.6%, dengan harga purata USD3.90 segelen, naik 60.3%.
Bacaan kedua: EPS GAAP ialah USD3.14, lebih tinggi daripada EPS terlaras USD2.54. Jurang itu ialah item khas yang dikecualikan daripada ukuran terlaras, jadi EPS GAAP yang lebih tinggi tidak bermaksud perniagaan lebih baik. EPS terlaras USD2.54 juga berada di hujung bawah julat panduan USD2.50 hingga USD3.50 yang diberikan pada Julai, dan dilaporkan di bawah anggaran penganalisis. Untuk suku keempat, syarikat menjangka pertumbuhan hasil melebihi 20% setahun, lebih pantas berbanding suku ketiga. Hasil naik pantas tetapi kos bahan api naik lebih pantas, itulah inti cerita suku ini.
3M: EPS GAAP naik 70%, tetapi USD0.60 datang daripada nilai pegangan Solventum
3M melaporkan jualan GAAP USD6.6 bilion, naik 1.0%, dengan pertumbuhan organik GAAP hanya 0.2%. Jualan terlaras (tidak termasuk produk PFAS yang dihentikan) naik 4.2% dengan pertumbuhan organik 3.3%. EPS GAAP ialah USD2.63, naik 70%, dan EPS terlaras USD2.50, naik 12%. Panduan EPS terlaras 2026 dinaikkan kepada USD9.10 hingga USD9.15.
Bacaan kedua ada tiga. Pertama, EPS GAAP dibantu USD0.60 sesaham daripada perubahan nilai pegangan dalam Solventum, bukan daripada perniagaan teras. Kedua, 3M kini menganggap pelunasan aset tidak ketara sebagai item khas, yang menambah kira-kira 40 mata asas kepada margin dan kira-kira USD0.04 kepada EPS suku ini, jadi panduan baharu tidak setara terus dengan panduan lama. Ketiga, aliran tunai operasi hanya USD0.5 bilion (USD486 juta GAAP); aliran tunai bebas terlaras USD1.2 bilion mengecualikan bayaran selepas cukai USD894 juta berkaitan litigasi dan penghentian PFAS.
Halliburton: hasil mendatar, margin ditolak caj, Amerika Utara lemah
Halliburton melaporkan hasil USD5,703 juta, hampir sama dengan USD5,714 juta pada suku kedua dan naik kira-kira 2% daripada USD5,600 juta setahun lalu. EPS terlaras ialah USD0.60 (USD0.55 pada suku kedua, USD0.58 setahun lalu), manakala EPS GAAP USD0.50 selepas caj. Pendapatan operasi terlaras USD731 juta, margin 12.8%.
Bacaan kedua: hasil Amerika Utara USD2,160 juta, turun 5% berbanding suku sebelumnya, terutamanya kerana aktiviti pressure pumping darat AS yang lebih rendah, manakala hasil antarabangsa kira-kira USD3.5 bilion naik 3%, diterajui Timur Tengah dan Asia yang naik 8%. Syarikat mengambil caj sebelum cukai USD107 juta bagi rosot nilai dan caj lain, termasuk kos pemberhentian pekerja dan hapus kira inventori, sebahagiannya diimbangi keuntungan USD36 juta daripada jualan sebahagian pelaburan ekuiti. Untuk 2027, pengurusan menjangka pertumbuhan hasil digit tunggal pertengahan dan margin operasi sekitar 15%, tetapi andaian itu bergantung pada pasaran Amerika Utara yang mendatar tanpa pemulihan hydraulic fracturing.
Dua Cerita Di Luar Keputusan Kewangan
Bayaran balik tarif IEEPA mula muncul dalam keputusan
Tiga syarikat dalam senarai ini menyebut bayaran balik atau pemulihan berkaitan tarif IEEPA dalam suku ini: RTX (USD0.25 sesaham dalam EPS terlaras, kira-kira USD0.4 bilion dalam keuntungan segmen), Hasbro (kira-kira USD55 juta) dan Intuitive Surgical (USD22 juta selepas cukai). Ini item yang kemungkinan tidak berulang pada kadar sama. Apabila anda membandingkan suku ini dengan suku akan datang, tanya sama ada sesuatu syarikat mendapat manfaat sekali sahaja.
Pembelian balik saham sebagai bahagian dalam cerita
Dua syarikat menonjolkan pembelian balik saham: GM dengan kebenaran baharu USD20.0 bilion, dan Netflix dengan pembelian USD4.8 bilion dalam satu suku. Pembelian balik mengurangkan bilangan saham, jadi EPS boleh naik walaupun pendapatan bersih naik kurang. GM sendiri menyebut penyempitan julat EPS terlaras 2026 mencerminkan manfaat pembelian balik setakat ini. Ia bukan sama dengan pertumbuhan perniagaan.
Pelajaran Dari Kelompok Berita Ini
Pertama, bezakan pesanan, hasil, keuntungan dan tunai. GE menunjukkan pesanan naik 49% dan keuntungan naik 30%, tetapi aliran tunai bebas turun 14%. Northrop menunjukkan tunggakan pesanan rekod, tetapi margin segmen sedikit turun.
Kedua, sentiasa tanya apa yang dikecualikan daripada angka terlaras. RTX mempunyai pemulihan tarif, Intuitive Surgical mempunyai caj litigasi, 3M mempunyai pegangan Solventum dan perubahan asas pelaporan, dan United mempunyai item khas. Semuanya sah dari segi pelaporan, tetapi masing-masing mengubah cara anda membaca satu angka.
Ketiga, panduan kerap lebih penting daripada keputusan. Netflix melaporkan suku yang kukuh tetapi menurunkan jangkaan hasil iklan dan aliran tunai. Halliburton menyatakan secara terang andaian di sebalik margin 2027. United menjangka hasil lebih pantas tetapi kos bahan api menekan keuntungan.
Keempat, bahawa sesuatu syarikat mengatasi jangkaan tidak sama dengan harga sahamnya naik, dan angka dalam artikel ini adalah keputusan yang dilaporkan, bukan reaksi harga. Selalu semak dokumen asal sebelum membuat sebarang keputusan.
Soalan Lazim (FAQ)
Apakah EBIT-adjusted yang digunakan General Motors?
Ia ialah keuntungan sebelum faedah dan cukai selepas syarikat menolak item yang dianggap tidak mewakili operasi biasa. GM melaporkan USD4,106 juta untuk suku ini. Kenapa anda perlu semak apa yang dikecualikan sebelum membandingkannya dengan syarikat lain?
Apakah beza EPS GAAP dan EPS terlaras?
EPS GAAP mengikut piawaian perakaunan penuh, manakala EPS terlaras mengecualikan item yang dipilih syarikat. United melaporkan USD3.14 GAAP tetapi USD2.54 terlaras. Mana satu yang lebih menggambarkan perniagaan sebenar?
Apakah tarif IEEPA dan kenapa ada bayaran balik?
IEEPA ialah undang-undang kecemasan ekonomi AS yang digunakan untuk mengenakan sebahagian tarif import. RTX, Hasbro dan Intuitive Surgical melaporkan pemulihan atau bayaran balik berkaitan tarif ini dalam suku ketiga. Adakah ia akan berulang pada suku-suku akan datang?
Apakah maksud nisbah book-to-bill?
Ia ialah nilai anugerah baharu dibahagi dengan hasil dalam tempoh yang sama. Northrop melaporkan 1.5 kali, bermakna anugerah lebih besar daripada jualan suku itu. Apa yang berlaku kepada tunggakan pesanan jika nisbah ini kekal di bawah 1.0?
Apakah aliran tunai bebas dan kenapa ia berbeza daripada keuntungan?
Ia ialah tunai operasi tolak perbelanjaan modal. GE melaporkan keuntungan operasi naik 30% tetapi aliran tunai bebas turun 14% pada suku yang sama. Kenapa jurang ini boleh wujud pada syarikat yang sihat?
Apakah hasil organik?
Ia ialah pertumbuhan hasil selepas mengecualikan kesan tukaran mata wang, pengambilalihan dan pelupusan. RTX melaporkan hasil naik 11% tetapi 12% secara organik. Bila perbezaan antara angka lapor dan organik menjadi penting?
Kenapa tarikh artikel berbeza daripada tarikh sesi yang diliputi?
Artikel diterbitkan pada waktu Malaysia selepas sesi Wall Street sebelumnya tamat. Artikel bertarikh 21 Oktober ini meliputi sesi 20 Oktober waktu New York. Adakah anda perasan konvensyen yang sama dalam siri ini?
Adakah artikel ini cadangan membeli atau menjual saham?
Tidak. Artikel ini melaporkan dan menerangkan berita korporat untuk tujuan pendidikan. Sudahkah anda semak status syariah kaunter sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan?
Kesimpulan
Sesi 20 Oktober 2026 menunjukkan keputusan yang kukuh dan keputusan yang bercampur pada hari yang sama. GE Aerospace, General Motors, Hasbro dan Northrop Grumman menaikkan atau mengukuhkan panduan, manakala RTX, Intuitive Surgical, Netflix, United, 3M dan Halliburton mengingatkan anda membaca pelarasan, panduan dan sumber pertumbuhan sebelum membuat kesimpulan.
Kalau anda baru mahu mula melabur dan mahu belajar membaca berita korporat seperti ini dengan lebih yakin, kami sediakan bahan pembelajaran untuk pelabur Malaysia yang bermula dari asas.
Untuk melabur di Bursa Malaysia serta saham Amerika Syarikat dan Hong Kong, anda memerlukan akaun CDS. Anda boleh membuka akaun melalui halaman akaun CDS kami, dan perlu diingat bahawa pembukaan akaun ini bukan percuma.
Sebagai permulaan, muat turun Ebook Asas kami secara percuma untuk memahami asas pelaburan saham.