Pilihan Raya Pertengahan Penggal AS 2026: Kesan Pada Saham

Hari ini, 3 November 2026, rakyat Amerika Syarikat keluar mengundi dalam pilihan raya pertengahan penggal atau US midterm elections. Presiden Donald Trump tidak bertanding, tetapi keputusan malam ini akan menentukan sama ada beliau masih ada Kongres yang menyokongnya untuk dua tahun terakhir penggalnya.

Kenapa pelabur di Malaysia perlu ambil tahu? Kerana Kongres AS mengawal belanjawan, cukai dan pinjaman kerajaan terbesar dunia. Semua itu mempengaruhi Wall Street, dolar AS, hasil bon (yield) dan akhirnya aliran dana ke pasaran baru muncul seperti Bursa Malaysia.

Dalam artikel ini, kami terangkan dalam bahasa mudah:

Apa itu pilihan raya pertengahan penggal AS dan bagaimana Kongres berfungsi
Apa yang dipertaruhkan pada 2026 dan isu yang membentuk undi
Bila keputusan keluar mengikut waktu Malaysia
Tiga senario keputusan dan maksudnya kepada pasaran
Apa kata data sejarah tentang S&P 500 dan FBM KLCI selepas pilihan raya ini

Jawapan Ringkas: Apa Itu Pilihan Raya Pertengahan Penggal AS?

Pilihan raya pertengahan penggal ialah pilihan raya umum AS yang diadakan dua tahun selepas pilihan raya presiden, iaitu di "tengah-tengah" penggal empat tahun presiden. Pengundi memilih semua 435 ahli Dewan Perwakilan (House of Representatives), kira-kira satu pertiga daripada 100 kerusi Senat, dan ramai gabenor serta wakil negeri. Presiden tidak dipilih, tetapi keputusan ini sering dilihat sebagai "referendum" terhadap prestasi presiden.

Ia sentiasa diadakan pada hari Selasa selepas Isnin pertama bulan November dalam tahun genap. Sebab itu tarikhnya 3 November tahun ini.

Bagaimana Kongres AS Berfungsi (Versi Ringkas)

Sistem AS memisahkan kuasa antara presiden (eksekutif) dan Kongres (perundangan). Kongres terdiri daripada dua dewan:

Dewan Perwakilan (House) - 435 ahli, setiap seorang mewakili satu daerah. Penggal hanya dua tahun, jadi semua kerusi dipertandingkan setiap kali. Majoriti memerlukan 218 kerusi. Semua rang undang-undang cukai dan perbelanjaan bermula di sini.
Senat - 100 ahli, dua bagi setiap negeri. Penggal enam tahun, dan kira-kira satu pertiga kerusi dipertandingkan setiap dua tahun. Majoriti memerlukan 51 kerusi (atau 50 kerusi ditambah undi pemutus Naib Presiden). Senat juga meluluskan pelantikan hakim dan anggota kabinet.

Dua lagi angka penting: kebanyakan rang undang-undang memerlukan 60 undi di Senat untuk menamatkan perbahasan (filibuster), dan Kongres memerlukan dua pertiga undi di kedua-dua dewan untuk membatalkan veto presiden. Maksudnya, walaupun satu parti menang tipis, ia jarang ada kuasa mutlak.

Kalau anda biasa dengan sistem Malaysia, bayangkan Dewan Rakyat dan Dewan Negara, tetapi kedua-duanya dipilih rakyat dan kedua-duanya boleh menyekat satu sama lain. Itulah yang membuat keputusan midterm begitu penting kepada dasar AS.

Apa Yang Dipertaruhkan pada 3 November 2026

Mengikut data Wikipedia bagi pilihan raya Senat 2026 dan pilihan raya House 2026, kedudukan sebelum mengundi adalah seperti berikut:

House: Republikan 218, Demokrat 214, Bebas 1, dan 2 kerusi kosong. Semua 435 kerusi dipertandingkan.
Senat: Republikan 53, Demokrat 45, dan 2 Bebas yang berpihak kepada Demokrat. Sebanyak 35 kerusi dipertandingkan - 33 kerusi biasa ditambah 2 pilihan raya khas di Ohio (bekas kerusi JD Vance) dan Florida (bekas kerusi Marco Rubio).
Gabenor: 39 perlumbaan (36 negeri dan 3 wilayah).

Demokrat memerlukan untung bersih 4 kerusi di setiap dewan untuk mengambil alih. Di Senat, Republikan mempertahankan 22 kerusi berbanding 13 bagi Demokrat, jadi peta tahun ini lebih banyak mendedahkan Republikan.

Satu lagi faktor yang menarik: 11 senator memilih untuk bersara (jumlah paling tinggi sejak 1996), dan 60 ahli House tidak bertanding semula. Banyak kerusi terbuka bermakna lebih banyak perlumbaan yang sukar diramal.

Infografik pilihan raya pertengahan penggal AS 2026: 435 kerusi House, 35 kerusi Senat, 39 gabenor, majoriti 218 dan 51, prestasi S&P 500 dan FBM KLCI 12 bulan selepas midterm — Ringkasan apa yang dipertaruhkan dan rekod pasaran selepas pilihan raya pertengahan penggal AS.

Isu Utama Yang Membentuk Undi

Pilihan raya kali ini berlangsung dalam suasana ekonomi yang tegang. Antara isu yang paling banyak dibincangkan:

Kos sara hidup - harga petrol, makanan dan kesihatan. Tinjauan Reuters/Ipsos pada Oktober mendapati 76% rakyat Amerika menyalahkan dasar Trump atas inflasi yang lebih tinggi, termasuk 57% pengundi Republikan.
Tarif - selepas Mahkamah Agung AS membatalkan tarif di bawah kuasa darurat pada Februari, pentadbiran beralih kepada Seksyen 301 dan 232. Kami pernah kupas implikasinya dalam artikel Mahkamah Agung AS batalkan tarif Trump.
Perang Iran - konflik yang bermula 28 Februari 2026 menolak harga minyak dan diesel ke paras tinggi. Lihat juga kesan geopolitik Timur Tengah kepada pasaran minyak dan saham tenaga.
Imigresen, pusat data AI dan isu demokrasi - termasuk pertikaian persempadanan semula kawasan pilihan raya di beberapa negeri.

Dari segi angka, kadar sokongan terhadap Trump jatuh ke 31% pada pertengahan Oktober menurut Reuters/Ipsos, paras terendah sepanjang dua penggalnya. Tinjauan akhir New York Times/Siena yang dilaporkan Forbes menunjukkan calon Demokrat mendahului hampir semua perlumbaan Senat utama, termasuk di Michigan, Ohio, Maine dan Texas.

Perlumbaan Senat Yang Paling Diperhati

House dijangka beralih tangan dengan lebih mudah, jadi perhatian pasaran tertumpu kepada Senat. Negeri-negeri yang paling menentukan:

Michigan dan Georgia - kerusi Demokrat di negeri yang dimenangi Trump dengan margin tipis pada 2024. Michigan ialah kerusi terbuka selepas Gary Peters bersara.
Maine - Susan Collins ialah satu-satunya senator Republikan yang mempertahankan kerusi di negeri yang dimenangi Kamala Harris.
North Carolina - kerusi terbuka selepas Thom Tillis (Republikan) bersara.
Ohio (khas) - Jon Husted, yang dilantik menggantikan JD Vance, perlu mempertahankan kerusi.
Texas - senator lama John Cornyn tewas dalam pemilihan awal partinya sendiri, membuka ruang kepada perlumbaan yang lebih kompetitif.

Demokrat juga berkempen secara agresif di Kansas dan Alaska, negeri yang biasanya selamat untuk Republikan.

Apa Kata Ramalan dan Sejarah

Sejarah memihak kepada parti pembangkang. Menurut data UOB yang dipetik The Edge Malaysia, parti presiden kehilangan kerusi House dalam 18 daripada 20 pilihan raya pertengahan penggal dari 1946 hingga 2022, dengan purata kehilangan kira-kira 26 kerusi. Pengecualian hanya 1998 dan 2002.

Pasaran ramalan juga condong kepada Demokrat. Pada 22 Oktober, Polymarket memberi kebarangkalian 92% Demokrat menawan House dan 67% menawan Senat. Model Decision Desk HQ pula (setakat akhir September) meletakkan peluang Demokrat menang kedua-dua dewan pada 52%, House Demokrat tetapi Senat Republikan pada 23%, dan Republikan kekal menguasai kedua-dua dewan pada 23%.

Ingat, ramalan bukan keputusan. Pada 2016, kebanyakan model tersilap besar. Pasaran yang sudah "price in" kemenangan Demokrat boleh bergerak tajam jika keputusan berbeza.

Bila Keputusan Keluar? (Waktu Malaysia)

Malaysia 13 jam di hadapan waktu Timur AS (ET) pada bulan November. Menurut jadual penutupan pusat mengundi 270toWin:

Pusat mengundi pertama ditutup pada 6 petang ET di Indiana dan Kentucky, iaitu 7 pagi Rabu, 4 November waktu Malaysia.
Kebanyakan negeri pantai timur ditutup sebelum 8 malam ET, iaitu 9 pagi waktu Malaysia.
Pusat terakhir ditutup di Alaska pada 1 pagi ET, iaitu 2 petang waktu Malaysia.

Maksudnya, Bursa Malaysia akan berdagang sepanjang hari Rabu ketika keputusan mula masuk. Tetapi jangan jangka keputusan muktamad pada hari yang sama. Pada 2022, majoriti House hanya diumumkan pada 16 November, lapan hari selepas mengundi, kerana undi pos dan perlumbaan yang rapat mengambil masa untuk dikira.

Tiga Senario dan Maksudnya Kepada Pasaran

Senario 1: Demokrat Menang Kedua-dua Dewan

Ini senario yang paling banyak diramal. Trump masih presiden, jadi hasilnya ialah kerajaan berpecah (divided government) sepenuhnya. Agenda perundangan presiden hampir pasti tersekat, dan Demokrat boleh membuka siasatan kongres. Janji Trump untuk memberi US$5,000 kepada setiap orang dewasa jika Republikan menang (kos anggaran US$1.25 trilion) tidak akan diluluskan.

Untuk pasaran, ini bermakna kurang perbelanjaan fiskal besar baharu, yang secara teori boleh meredakan tekanan ke atas hasil bon AS. Seorang penganalisis yang ditemu bual The Edge berpendapat kerajaan berpecah lebih baik untuk pasaran baru muncul.

Senario 2: Demokrat Ambil House, Republikan Kekal di Senat

Kongres berpecah. House boleh menyekat rang undang-undang perbelanjaan, termasuk permintaan belanjawan pertahanan US$1.5 trilion bagi FY2027, tetapi Senat Republikan masih boleh meluluskan pelantikan hakim dan pegawai. Ini senario "gridlock" klasik yang Wall Street sudah biasa hadapi.

Senario 3: Republikan Kekal Menguasai Kedua-dua Dewan

Ini akan menjadi kejutan berbanding tinjauan. Trump dapat meneruskan agenda fiskalnya, termasuk kemungkinan pembayaran tunai dan potongan cukai tambahan. Pasaran saham mungkin bertindak balas positif dalam jangka pendek, tetapi kebimbangan terhadap defisit dan hutang negara (sudah US$40 trilion pada Oktober 2026) boleh menolak hasil bon lebih tinggi.

Apa Yang Tidak Berubah

Ramai pelabur terlepas pandang perkara ini: tarif, sekatan dan dasar luar sebahagian besarnya kekal di tangan presiden, bukan Kongres. UOB dan Bloomberg Intelligence menjangka risiko tarif berterusan hingga 2027 tanpa mengira siapa menang. Corak dasar Trump yang kami bincang dalam artikel Trump Always Chickens Out (TACO) masih relevan.

Selepas pilihan raya, Kongres juga perlu meluluskan pembiayaan kerajaan sebelum 11 Disember dan rang undang-undang pertahanan sebelum hujung tahun. Risiko penutupan kerajaan (government shutdown) mungkin lebih menggerakkan pasaran berbanding keputusan undi itu sendiri.

Apa Kata Sejarah: S&P 500 Selepas Midterm

Inilah bahagian yang paling menarik untuk pelabur. Kajian U.S. Bank Asset Management yang meliputi 31 pilihan raya pertengahan penggal sejak 1900 mendapati:

Dalam 12 bulan sebelum midterm, purata pulangan pasaran saham AS hanya 2.9%, berbanding 8.9% bagi semua tahun.
Dalam 12 bulan selepas midterm, purata pulangan melonjak kepada 12.4%, dan 17.5% bagi pilihan raya sejak 1980.

Analisis The Edge menggunakan data Bloomberg lebih menarik lagi: S&P 500 lebih tinggi 12 bulan selepas setiap satu daripada 19 pilihan raya pertengahan penggal dari 1950 hingga 2022, dengan purata dan median kenaikan kira-kira 15%. Dalam tempoh enam bulan pun ia sentiasa naik.

Kenapa? Teori yang paling diterima ialah ketidakpastian politik hilang selepas keputusan diketahui, dan kerajaan berpecah cenderung mengekang perubahan dasar yang drastik. Tetapi U.S. Bank sendiri memberi amaran: ujian statistik mereka tidak menunjukkan "kesan midterm" yang boleh diharap, dan perbezaan pulangan antara kerajaan sebulu dan kerajaan berpecah juga tidak signifikan. Faktor ekonomi seperti inflasi, kadar faedah dan keuntungan korporat jauh lebih penting.

Ada juga kejatuhan jangka pendek. Tiga bulan selepas pilihan raya, S&P 500 pernah jatuh 7% (2002) dan 0.2% (2018). Jadi corak 12 bulan tidak bermakna pasaran akan terus naik esok. Jika anda kurang biasa dengan indeks AS, baca dulu beza Dow Jones, S&P 500 dan Nasdaq.

Kesan Kepada Bursa Malaysia dan Ringgit

Bagi FBM KLCI, rekodnya kurang konsisten. Daripada 9 pilihan raya pertengahan penggal antara 1990 dan 2022, KLCI lebih tinggi 12 bulan kemudian dalam 5 kali sahaja. Purata kenaikan nampak tinggi (+13%), tetapi median hanya +1% kerana dua tahun luar biasa: +74% selepas 1998 (pemulihan krisis kewangan Asia) dan +42% selepas 2006.

Pengajarannya: Bursa lebih dipengaruhi faktor tempatan dan serantau. Ini selari dengan dapatan kami dalam artikel pola KLCI sebelum dan selepas PRU Malaysia - yang menggerakkan pasaran ialah perubahan ketidakpastian, bukan pilihan raya itu sendiri.

Penganalisis tempatan yang dipetik The Edge berbeza pendapat tentang kepentingannya. Seorang menilai pilihan raya ini 4 daripada 10 dari segi kepentingan kepada pasaran, manakala Imran Yusof dari MBSB Investment Bank menilainya 8 daripada 10 tetapi menjangka kesannya tidak langsung, dengan konflik Timur Tengah kekal faktor paling besar.

Saluran kesan yang paling perlu anda pantau:

Hasil bon AS 10 tahun - mencecah 5.34% pada 1 Oktober, tertinggi sejak 2002. Yield tinggi menarik dana keluar dari pasaran baru muncul. Ia juga berkait rapat dengan keputusan Fed dan kesannya pada ringgit.
Dolar AS dan ringgit - kerajaan berpecah dengan disiplin fiskal lebih ketat boleh melemahkan dolar sedikit, yang menyokong ringgit.
Aliran dana asing - pantau data mingguan untuk melihat sama ada dana kembali ke Bursa. Cara membacanya ada dalam panduan aliran dana asing Bursa.
Sektor eksport - semikonduktor, sarung tangan dan elektrik dan elektronik paling terdedah kepada dasar perdagangan AS.

Apa Pelabur Malaysia Patut Buat?

Jangan berdagang berdasarkan tajuk berita malam pilihan raya. Keputusan awal sering berubah apabila undi pos dikira. Turun naik tajam pada hari Rabu dan Khamis tidak semestinya mencerminkan arah jangka panjang.
Semak pendedahan anda kepada saham AS. Jika anda memegang saham atau ETF AS, kenal pasti sektor yang sensitif kepada dasar seperti pertahanan, kesihatan, tenaga dan bank. Ingat juga risiko mata wang.
Fokus pada data ekonomi, bukan politik. Laporan inflasi, mesyuarat Fed dan keputusan suku tahunan syarikat akan terus menjadi pemacu utama.
Guna pelaburan berkala. Strategi seperti dollar cost averaging mengurangkan risiko tersilap masa masuk ketika pasaran bergolak.
Pilih instrumen yang sesuai dengan prinsip anda. Bagi pelabur Muslim, ada pilihan ETF patuh syariah untuk pendedahan kepada pasaran AS.

Jika ini kali pertama anda mempertimbangkan pasaran AS, baca 7 perkara pelabur Malaysia wajib tahu sebelum melabur saham Amerika.

Soalan Lazim (FAQ)

Apa beza pilihan raya pertengahan penggal dengan pilihan raya presiden?

Pilihan raya presiden diadakan setiap empat tahun dan memilih presiden serta Kongres. Pilihan raya pertengahan penggal diadakan dua tahun selepas itu dan hanya memilih Kongres, gabenor dan jawatan negeri. Presiden tidak berada di kertas undi.

Bilakah pilihan raya pertengahan penggal AS 2026 diadakan?

Selasa, 3 November 2026 waktu AS. Pusat mengundi ditutup antara 7 pagi dan 2 petang Rabu, 4 November, waktu Malaysia.

Berapa kerusi yang dipertandingkan?

Semua 435 kerusi Dewan Perwakilan, 35 daripada 100 kerusi Senat, dan 39 jawatan gabenor, selain ribuan kerusi dewan undangan negeri.

Bolehkah Trump kehilangan jawatan jika Demokrat menang?

Tidak. Trump kekal presiden hingga Januari 2029. Kemenangan Demokrat hanya memberi mereka kuasa menyekat rang undang-undang dan menjalankan siasatan. Pemecatan (impeachment) memerlukan dua pertiga undi Senat, yang sangat sukar dicapai.

Adakah pasaran saham AS biasanya naik selepas midterm?

Secara sejarah, ya. S&P 500 lebih tinggi 12 bulan selepas setiap midterm sejak 1950. Namun ini bukan jaminan, dan pakar sendiri mengatakan faktor ekonomi lebih penting daripada keputusan pilihan raya.

Bagaimana keputusan pilihan raya AS menjejaskan Bursa Malaysia?

Kesannya kebanyakannya tidak langsung, melalui hasil bon AS, nilai dolar, aliran dana asing dan dasar perdagangan. Rekod sejarah KLCI selepas midterm bercampur-campur, dengan median kenaikan hanya sekitar 1% dalam 12 bulan.

Adakah tarif Trump akan berakhir jika Demokrat menguasai Kongres?

Tidak secara automatik. Kuasa tarif di bawah Seksyen 301 dan 232 dipegang oleh presiden. Kongres boleh cuba mengehadkannya melalui undang-undang, tetapi Trump boleh memvetonya, dan membatalkan veto memerlukan dua pertiga undi.

Patutkah saya jual saham sebelum keputusan diumumkan?

Bagi pelabur jangka panjang, menjual semata-mata kerana pilihan raya jarang memberi hasil yang baik. Pastikan portfolio anda seimbang, ada simpanan tunai yang cukup, dan buat keputusan berdasarkan fundamental syarikat.

Kesimpulan

Pilihan raya pertengahan penggal AS 2026 menentukan siapa menguasai Kongres untuk dua tahun terakhir Trump, dan tinjauan condong kepada kemenangan Demokrat. Sejarah menunjukkan Wall Street cenderung kukuh selepas midterm, tetapi kesan kepada Bursa Malaysia lebih bercampur dan banyak bergantung kepada hasil bon, dolar dan konflik Timur Tengah.

Peristiwa global seperti ini ialah peluang terbaik untuk memahami bagaimana pasaran dunia saling berkait, dan bersedia dengan akaun pelaburan anda sendiri.

Buka akaun CDS untuk mula melabur di Bursa Malaysia dan juga saham luar negara seperti AS dan Hong Kong.

Muat turun Ebook Asas Saham percuma untuk faham asas pelaburan saham langkah demi langkah.

Apa Itu Pilihan Raya Pertengahan Penggal AS? Kesannya Pada Wall Street & Bursa