Naik & Jatuh Kuasa Besar Dunia: Apa Pelabur Malaysia Perlu Tahu
•By Maher Alias
This article is also available in English
Loading...
Dunia sedang berubah. Kuasa besar yang selama ini mendominasi ekonomi global kini berhadapan dengan cabaran dalaman dan luaran yang semakin serius. Bagi pelabur Malaysia, memahami kitaran ini bukan sekadar ilmu sejarah - ia kunci untuk membuat keputusan pelaburan yang lebih bijak dalam dekad akan datang.
Ray Dalio, pengasas Bridgewater Associates iaitu hedge fund terbesar dunia, telah mengkaji 500 tahun sejarah empayar besar dunia dan menemui satu pola yang berulang. Dalam analisisnya bertajuk Principles for Dealing with the Changing World Order, beliau menunjukkan bagaimana kuasa-kuasa besar seperti Belanda, British dan Amerika Syarikat naik ke puncak dan akhirnya merosot - mengikut kitaran yang boleh diramal.
Anda mungkin tertanya - apa kaitan empayar Belanda abad ke-17 dengan portfolio saham anda hari ini?
Jawapannya mudah: setiap kali berlaku peralihan kuasa besar, ia membawa perubahan besar kepada mata wang, pasaran saham dan peluang pelaburan. Pelabur yang memahami kitaran ini boleh menyediakan diri lebih awal, manakala yang tidak mungkin terperangkap dalam gelombang perubahan.
Menurut Ray Dalio, terdapat tiga keadaan yang berlaku serentak buat pertama kali sejak era 1930-1945:
Ketiga-tiga keadaan ini pernah berlaku sebelum ini dan hampir selalu membawa kepada perubahan tatanan dunia.
Ray Dalio mengenal pasti lapan metrik utama yang mengukur kekuatan sesebuah empayar:
Empayar yang berjaya biasanya bermula selepas kemenangan dalam konflik besar. Selepas itu, pemimpin baharu mengukuhkan kuasa, membina institusi yang kuat dan mewujudkan tempoh keamanan dan kemakmuran.
Empayar Belanda (abad ke-17) naik dengan menjadi negara paling berpendidikan di dunia pada zamannya. Mereka mencipta satu perempat daripada semua ciptaan besar dunia ketika itu, termasuk kapal yang boleh belayar ke seluruh dunia dan sistem kapitalisme moden untuk membiayai pelayaran tersebut. Guilder Belanda menjadi mata wang rizab dunia.
Empayar British kemudian mengambil alih dengan mengupah pereka kapal Belanda untuk mereka kapal yang lebih baik, dibina oleh pekerja British yang lebih murah. Pound sterling menjadi mata wang rizab yang baharu.
Amerika Syarikat pula muncul dominan selepas Perang Dunia Kedua. Pada tahun 1944, Perjanjian Bretton Woods menetapkan dolar AS sebagai mata wang rizab dunia - kedudukan yang masih dikekalkan sehingga hari ini.
Menariknya, setiap empayar ini mengikut kitaran yang sama: pendidikan berkualiti → inovasi → daya saing → kekuatan ekonomi → perdagangan global → kekuatan ketenteraan → mata wang rizab → kemuncak → kemerosotan.
Ini bahagian yang paling penting untuk pelabur faham. Kemerosotan empayar bukan berlaku secara tiba-tiba - ia datang secara beransur-ansur, kemudian mendadak.
Apabila rakyat sesebuah empayar menjadi semakin kaya, kos tenaga kerja mereka turut meningkat. Ini menjadikan mereka kurang kompetitif berbanding negara lain yang sanggup bekerja dengan gaji lebih rendah. Pada masa yang sama, negara lain meniru teknologi dan kaedah empayar yang dominan.
Generasi yang berjuang untuk membina kekayaan biasanya lebih rajin dan berdisiplin. Tetapi generasi yang mewarisi kekayaan tersebut cenderung untuk hidup mewah dan kurang berusaha. Zaman kegemilangan Belanda (Golden Era) dan era Victoria British adalah contoh bagaimana kemakmuran akhirnya membawa kepada kelemahan.
Apabila sesebuah negara mempunyai mata wang rizab, ia boleh meminjam lebih banyak kerana semua orang mahu menyimpan dalam mata wang tersebut. Tetapi keistimewaan ini sering disalahgunakan. AS kini mempunyai hutang negara melebihi $36.5 trilion dan terus berbelanja lebih daripada pendapatan.
Kekayaan terkumpul di tangan segelintir golongan atasan, manakala golongan bawahan semakin tertekan. Ini mewujudkan ketegangan politik - populisme kiri yang mahu agihkan semula kekayaan dan populisme kanan yang mahu pertahankan status quo. Fenomena ini jelas berlaku di AS hari ini.
Empayar yang merosot akhirnya berhadapan dengan cabaran daripada kuasa yang sedang meningkat. Belanda bertembung dengan British, British berhadapan dengan Jerman, dan kini AS berhadapan dengan China. Kos untuk mempertahankan empayar menjadi semakin besar pada masa kewangan semakin lemah.
Satu episod sejarah yang sangat relevan untuk pelabur hari ini ialah apa yang berlaku pada tahun 1971.
Ketika itu, dolar AS masih boleh ditukar dengan emas. Tetapi AS telah berbelanja jauh melebihi rizab emas yang ada. Pada 15 Ogos 1971, Presiden Nixon mengumumkan bahawa AS tidak lagi akan menukar dolar kepada emas - satu langkah yang pada dasarnya bermakna AS mungkir janji.
Apa yang berlaku selepas itu? Pasaran saham naik 25%. Wang kertas yang baru dicetak mengalir masuk ke pasaran, menaikkan harga saham, emas dan komoditi.
Perkara yang sama berlaku pada 1933 di bawah Presiden Roosevelt, pada 2008 semasa krisis kewangan, dan pada 2020 semasa pandemik. Setiap kali kerajaan mencetak wang banyak untuk selesaikan krisis, nilai wang kertas jatuh tetapi harga aset naik.
Prinsip Dalio yang pelabur perlu ingat: apabila bank pusat cetak banyak wang untuk melegakan krisis, beli saham, emas dan komoditi kerana nilainya akan naik manakala nilai wang kertas akan jatuh.
Pada Februari 2026, Ray Dalio menyatakan bahawa AS telah memasuki apa yang beliau panggil "Tahap 6" - fasa akhir kitaran besar yang ditandai oleh perebutan kuasa dan kelemahan institusi.
Tanda-tanda yang beliau lihat:
Namun, Dalio juga menekankan bahawa kemerosotan ini tidak bermakna ia tidak boleh dilawan. Seperti manusia yang boleh memanjangkan jangka hayat dengan penjagaan kesihatan yang baik, empayar juga boleh melambatkan kemerosotan jika pemimpin mereka bertindak bijak.
Sebagai pelabur di negara kecil yang terbuka kepada ekonomi global, kita perlu sedar beberapa perkara:
Jangan letak semua pelaburan dalam satu mata wang sahaja. Ringgit Malaysia sendiri dipengaruhi oleh dinamik dolar AS dan yuan China. Pertimbangkan untuk mempunyai pendedahan kepada pelbagai pasaran.
Sejarah menunjukkan bahawa setiap kali empayar mencetak wang secara besar-besaran, emas dan komoditi naik nilainya. Bank Negara Malaysia sendiri telah menambah rizab emas dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Malaysia berada di persimpangan strategik antara AS dan China. Kedua-dua kuasa ini adalah rakan dagangan utama kita. Perubahan dalam hubungan AS-China akan memberi kesan langsung kepada ekonomi dan pasaran saham Malaysia.
Jika China terus meningkat seperti yang diramalkan oleh kitaran sejarah, pasaran Asia mungkin menawarkan peluang pertumbuhan yang lebih baik dalam jangka panjang berbanding pasaran Barat yang matang.
Dalio mengajar kita untuk memerhati "vital signs" empayar - seperti doktor memerhati tanda vital pesakit. Perhatikan tahap hutang negara, ketidaksamaan kekayaan, konflik politik dan daya saing pendidikan. Tanda-tanda ini boleh membantu anda menjangka arah ekonomi sebelum kesannya dirasai di pasaran.
Berikut ialah ringkasan 8 metrik yang Dalio gunakan, dan bagaimana ia relevan untuk keputusan pelaburan:
| Metrik | Contoh Petunjuk | Implikasi Pelaburan |
|---|---|---|
| Pendidikan | Ranking PISA, kadar literasi | Negara dengan pendidikan kuat = potensi pertumbuhan jangka panjang |
| Inovasi & Teknologi | Paten, R&D spending | Saham teknologi dalam negara inovatif |
| Daya Saing Global | Indeks daya saing WEF | Pilih pasaran yang kompetitif |
| Output Ekonomi | KDNK, pertumbuhan | Pasaran dengan ekonomi kukuh |
| Perdagangan Dunia | Eksport/import share | Syarikat yang untung dari perdagangan |
| Ketenteraan | Bajet pertahanan | Saham pertahanan dan aeroangkasa |
| Pusat Kewangan | Ranking pusat kewangan | Pelaburan dalam sektor kewangan |
| Mata Wang Rizab | Penggunaan global | Forex dan perlindungan mata wang |
Ia merujuk kepada teori kitaran besar yang menunjukkan bagaimana empayar dunia naik dan jatuh mengikut pola yang boleh diramal selama 500 tahun. Kitaran ini melibatkan fasa kemunculan, kemuncak dan kemerosotan yang berlangsung kira-kira 250 tahun bagi setiap empayar besar.
Menurut rangka kerja Dalio, dolar AS menunjukkan tanda-tanda empayar pada peringkat lewat kitaran - hutang besar, percetakan wang berlebihan dan cabaran daripada mata wang lain. Namun, proses ini biasanya mengambil masa bertahun-tahun atau dekad, bukan berlaku semalaman.
Tiga langkah utama: diversifikasi merentasi kelas aset (saham, emas, komoditi), diversifikasi geografi (jangan fokus pada satu pasaran sahaja), dan kekal berpendidikan tentang keadaan makroekonomi global.
Data menunjukkan China semakin hampir dengan AS dari segi output ekonomi dan perdagangan dunia. Namun, AS masih unggul dari segi inovasi, kekuatan ketenteraan dan dolar sebagai mata wang rizab. Peralihan kuasa ini, jika berlaku, akan mengambil masa bertahun-tahun.
Setiap kali empayar dominan mencetak wang untuk menampung hutang, nilai mata wang jatuh dan harga emas naik. Ini berlaku dengan guilder Belanda, pound British dan kini dolar AS. Emas bertindak sebagai lindung nilai terhadap kemerosotan mata wang.
Tahap 6 dalam rangka kerja Dalio merujuk kepada fasa akhir kitaran besar yang ditandai oleh konflik dalaman dan luaran yang serius, perebutan kuasa dan kelemahan institusi. Pada Februari 2026, Dalio menyatakan AS telah memasuki tahap ini.
Perjanjian Bretton Woods 1944 menetapkan dolar AS sebagai mata wang rizab dunia selepas Perang Dunia Kedua - iaitu permulaan tatanan dunia baharu (new world order) yang kita kenal hari ini. Kitaran Dalio menunjukkan setiap tatanan baharu bermula selepas konflik besar dan akhirnya digantikan oleh yang seterusnya.
Ya. Malaysia sebagai ekonomi terbuka sangat dipengaruhi oleh dinamik AS-China. Perubahan dalam aliran modal global, nilai ringgit dan permintaan untuk komoditi Malaysia (minyak sawit, petroleum, semikonduktor) semuanya berkait dengan kitaran kuasa besar ini.
Kitaran naik dan jatuh kuasa besar dunia bukan sekadar cerita sejarah - ia adalah realiti ekonomi yang mempengaruhi portfolio pelaburan anda hari ini. Dengan memahami pola ini, pelabur Malaysia boleh membuat persediaan yang lebih baik untuk menghadapi perubahan tatanan dunia yang sedang berlaku.
Apa yang penting ialah kita tidak perlu panik, tetapi perlu sedar dan bersedia. Seperti kata Ray Dalio sendiri: "Yang paling penting hanya dua perkara - jana lebih daripada yang dibelanjakan, dan layani sesama manusia dengan baik."
Jika anda ingin mula membina portfolio pelaburan yang tahan lasak menghadapi perubahan global, langkah pertama ialah membuka akaun dagangan.
Buka Akaun CDS M+ Online untuk mula melabur di Bursa Malaysia, serta saham luar negara seperti di pasaran AS dan Hong Kong melalui pautan ini.
Muat turun Ebook Asas Saham percuma kami untuk fahami asas pelaburan sebelum mula melabur melalui pautan ini.